加息四问：从“大算盘”到“小账本”

　　频繁加息为哪般贷款买房怎算账

　　虽然在8月份CPI创出11年新高之后，众多专家预料央行加息只是早晚的事情，但出乎意料的是，距离上一次加息仅有20多天的时间，央行就再次加息，创出央行历次利率调整历史间隔最短的新纪录。

　　一问：央行为何如此频繁加息

　　上周五晚，中国人民银行14日宣布，决定自9月15日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率，这是央行今年以来第五次加息。前一次加息时间为8月22日，其间间隔为25天，创央行历次利率调整历史间隔最短。

　　2007年3月18日，央行本年度第一次加息，金融机构一年期存款基准利率由2.52%提高到2.79%，一年期贷款基准利率由6.12%提高到6.39%。2007年5月19日，央行本年度第二次加息，金融机构一年期存款基准利率由2.79%提高到3.06%，一年期贷款基准利率由6.39%提高到6.57%。2007年7月21日，央行本年度第三次加息，金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点。2007年8月22日，央行本年度第四次加息，金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点。2007年9月15日，央行本年度第五次加息，金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点。

　　纵观央行今年的5次加息，频率呈现越来越快的趋势，从两个月的间隔到一个月的间隔，再到不到一个月的间隔，半年的时间，一年期存贷款利率已累计提升135个基点。正如每次加息央行都表示，旨在加强货币信贷调控，引导投资合理增长，稳定通货膨胀预期。

　　专家认为，此次加息之所以出手如此之快，关键在于8月CPI涨幅为6.5%，创下11年来新高，这是促使央行通过加息来抑制通胀的重要原因。除了CPI外，市场其他一些经济运行指标也为央行加息增加了压力。9月11日，海关总署公布的数据显示，8月份中国进出口额均创单月历史新高，外贸顺差也达到历史第二高位的249.8亿美元；9月12日，央行公布9月份金融运行情况，广义货币M2同比增长18.09%、货币信贷同比增长1160亿元；而统计局数字还显示，1-8月份，城镇固定资产投资66659亿元，同比增长26.7%。一系列经济运行数字表明，整个经济正在朝着过热过快的趋势运行，所以紧缩政策的频频出手也在情理之中。

　　二问：如何让自己手中的钱不贬值

　　以往每次加息，都会有许多市民到银行办理转存手续，但今年几次加息，到银行办理转存手续的市民明显减少。专家分析认为，虽然央行经过多次加息，但目前仍为负利率，储蓄对人们的吸引力逐渐减少。上半年，青岛本外币储蓄存款同比减少68.3亿元，七月份同比减少9.46亿元，8月份同比少增4.29亿元。专家分析，几次加息“拽”不回储蓄存款，是因为老百姓的投资意识正在觉醒。目前股市、基金红火，如果抓到好股、买到优质基金，收益远远超过存款。

　　招商银行青岛分行理财专家告诉记者，目前央行加息动作如此频繁，市民无论采用何种方式打理自己的资产，“短”是最重要的操作策略，如近来加息的间隔比较短，如果每次都转存，资金将在很长一段时间内以活期利率计息，对储户来说可能并不划算。与其频繁转存，不如将资金存为期限较短的定期存款。以1万元1年期定存为例，若在8月22日之后存入，则按照当时年利率3.60％计算，其税后收益为342元；但若在9月15日存入，就可按照新利率3.87％计息，其税后收益为367.65元，则每年可多拿25.65元的利息。但并不是所有未到期的定期存款都适合转存，关键要看“临界点”，如一年期存款超过38天者转存会吃亏。

　　三问：加息对资本市场影响如何

　　今年前四次加息后的每一个交易日，沪深股市都以上涨结束，昨天（17日）同样也不例外，沪深两市再次创出历史新高，个股也普涨。

　　昨天，沪上证综指开盘5309.06点，最高5427.17点，最低5307.77点，收报5421.39点，上涨109.21点，涨幅2.06%，成交1687.52亿；深成指开盘18131.07点，最高18553.89点，最低18092.15点，收报18494.38点，上涨280.67点，涨幅1.54%，成交882.45亿。沪市718家上涨，120家下跌；深市527家上涨，130家下跌。

　　众多股评家都认为，虽然此次加息离上一次加息仅有25天，但分析师认为，由于此前公布的八月份CPI上涨6.5%，创下11年来新高，因此市场对于此次加息并不意外。在目前情况下，加息对于A股的直接效果难以显现，在当前“负利率”的情况下，上调准备金率、加息都还不足以让A股市场的庞大资金回到银行，这些资金也仍然没有更多投资渠道，对市场更多的只是心理影响。加息应该不会对股市产生明显的作用，更不会造成股市大跌。

　　还有股评家认为，目前由于股市已持续大涨，市场整体估值水平已经偏高，股市已运行至高风险区域，调整的风险压力逐渐增大，虽然股指近期依旧维持强势，但资金推动行情特征明显，尽管当前市场流动资金充裕，但后市的政策面和资金面难言乐观。

　　四问：我们还贷款买房吗

　　上周六一听到年内第五次加息的消息，市民冯女士第一个念头就是到年底之前找个高点，把自己的基金都赎回来还房贷，因为现在银行利率连续多次上调，房贷负担明显加重，提前还贷可减轻不少压力。

　　冯女士告诉记者，她在2004年办理了总额20万元、期限为20年的住房按揭贷款，按照按等额本息的还款方式算，2004年当时五年以上贷款利率为5.76%，每月需要还款1405.31元，总还款额为337274.17元，而2007年9月15日后贷款利率为7.83%，每月需还款为1651.78元，总还款额为396427.74元。2004年10月以来的9次加息使最终累加的总还款额增加了近59153.57元，近6万元对于普通家庭而言绝不是一个小的数目。

　　交通银行青岛分行的马晓昕认为,央行的本次加息确实会对房贷有一定的影响，主要表现在，尽管从每次加息的幅度来看，增加还款的额度并不大，但是多次加息累计到一定程度便会使住房贷款人感觉负担沉重，对于房贷者而言，目前加息的累计效应已经有所显现，与此同时还款人负担的加重也加大了银行的房贷风险。

　　此外，经过今年5次加息后，公积金贷款与普通商业贷款利差已增加了16%，因此有条件的话，市民还是要尽量选择公积金贷款。（记者傅军）