华芳纺织：整体上市明确的纺织龙头

机构：广发证券

市场在周二再度出现高位震荡，周一晚间，证监会网站同时发布六项文件，分别对上市公司重大资产重组、上市公司信息披露、上市公司非公开发行股票等行为进行规范，并且决定在证监会发审委中设立上市公司并购重组委员会，从此六项文件可以明显感觉出这是证监会对近期市场热炒的资产注入、整体上市等概念做出反应，表明管理层对市场的监管在进一步加强。

六项文件中，对“重大资产重组”做了明确定义，并对重大资产重组的程序和信息披露做出了明确规范，同时证监会发审委中新设立的上市公司并购重组委员会将专门针对并购重组、定向增发等进行专门审核，防止内幕交易。此类意在“消灭题材股”的政策出台后，对净化市场氛围，整顿投资环境起着积极的作用，市场将维持强势格局，建议投资者关注那些具有明确资产重组事项的上市公司，如（600273）华芳纺织，集团承诺：非公开发行股份收购夏津棉业和夏津纺织100%股权完成后，将立即启动华芳集团棉纺业务和资产整体上市的相关工作。

业绩拐点 主业增长迅速

公司的主营是棉纱、装饰布和针织染整布的生产与销售，具有针织纱、针织布、针织服装一条龙生产能力，根据中国针织工业协会对公司在同行业中的排名进行评估后确认，公司整体排名在行业前列，尤其是销售收入，在棉纺行业中排名第二位。目前拥有4500万米坯布，2.5万纱锭和1000万米针织染整的产能。上市以来公司持续调整业务结构，IPO募集项目两项涉及变更，方向为收缩或退出优势不明显的针织业务，同时扩大适销对路的新产品高仿真弹力面料和高仿真提花装饰面料。

重组明确 打造集团主力

公司表示未来针织资产有可能以出售或拍卖等方式剥离，重点发展市场前景较好的新型面料坯布项目。07年公司将变更募集资金1.73亿，加上自有资金共3.2亿元,引进喷气织机500台，坯布产能将因此扩大100%以上至1亿米,市场需求和前景看好的宽幅装饰布和休闲弹力面料的比重显著提高。3月1日的股东大会已通过向大股东定向增发1亿股，增发价格为3.07元/股，用于购买华芳集团全资拥有的夏津棉业和夏津纺织100%股权，集团承诺6年内整体上市。从长远来看30万锭棉纺注入后，上市公司的纱锭除完全自给外，另外30%由集团包销。棉纺自给将提高下游坯布的毛利率。不考虑进一步的资产注入的话，预测07、08年销售收入规模可达13亿元和17亿元，同比增长分别可达到100%和30%。

二级市场表现，平台起稳后成交量稳定，量能稳步上升，价格必将有新的突破，建议目前可以适当关注，谨慎介入。

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