北京银行周三上市 券商最高目标达38.91元

　　全景网9月18日讯北京银行(601169.SH)将于本周三起在上海证券交易所上市交易。全景网统计了11家券商研究所的定价预测，其价格中轴位于28.31元，其中光大证券给出了17.70元的预测下限，国泰君安给出了38.91元的预测上限。

　　北京银行是中国资产规模最大的城市商业银行。国泰君安金融行业分析师伍永刚指出，截至2006年底，北京银行存款在北京市的市场份额为7.72％，排名第四；贷款市场份额为10.8％，排名第三；06年北京银行的资产规模已经超过了深发展，利润超过了华夏银行和深发展；2006年，北京银行资产按风险权重调整后的收益率为上市银行最高，人均利润为上市银行最高；北京银行发行A股后，2007年底公司核心资本充足率将达到18%，资本充足率达21％，成为我国银行业资本充足率最高之一。

　　不过，中金公司分析师范艳瑾认为，稳健的策略以及缺乏特色的业务令北京银行核心盈利能力在股份制银行中仅处于中等水平，且各项指标均落后于宁波银行和南京银行。因此，范艳瑾认为北京银行的估值水平应当较宁波银行有所折让，有望与南京银行接近。

　　城商行上市后，受市场追捧，股价维持在较高的估值水平上。宁波银行和南京银行目前08年市盈率分别为53.6和37.0倍。范艳瑾认为，从稳健角度出发，北京银行二级市场交易的合理市盈率应当为30至35倍。基于07年摊薄后每股盈利的二级市场价格定位于13.4-15.6元；若基于2008年每股盈利，那么二级市场价格定位应当为18.9-22.1元。

　　从基本面的角度，伍永刚认为北京银行的估值区间为19—23元。不过，国泰君安策略研究员莫言钧则指出，应用全流通下恢复IPO来新股多因素定价模型，求出北京银行的上市首日股价应为38.91元。

　　本次北京银行以12.50元/股的价格在上证所共发行12亿股流通A股，发行后总股本为6,227,561,881股。其中网上定价发行的9亿股将于本周三上市，而网下向机构投资者配售的3亿股将于3个月后上市流通。（全景网/陆泽洪）

　　中金公司：18.90元～22.10元

　　光大证券：17.70元～20.65元

　　天相投顾：20.31元～23.02元

　　安信证券：19.25元～22.00元

　　银河证券：23.40元～29.00元

　　国泰君安：19.00元～23.00元

　　国泰君安：38.91元

　　海通证券：18.00元

　　长江证券：18.00元～20.00元

　　宏源证券：19.00元～22.00元

　　东北证券：21.15元～23.50元

　　平安证券：22.70元～26.50元