长江电力80亿元发债申请获证监会审核通过

　　

　　长江电力 拔得公司债试点头筹

　　
　　□ 本报记者 张歆

　　
　　 公司债第一单今日正式出炉。

　　
　　 长江电力(600900)今日公告称，中国长江电力股份有限公司发行不超过人民币80亿元(含80亿元)公司债券及第一期发行40亿元公司债券的申请，已于2007年9月18日获得中国证券监督管理委员会发行审核委员会2007年第128次工作会议审核通过。按照长江电力此前的公告，该公司的公司债将在证监会核准之日起6个月内完成发行。

　　
　　 8月14日，中国证监会颁布《公司债券发行试点办法》(以下简称《试点办法》)，标志着我国公司债券发行工作的正式启动。“按照‘先试点、后分步推进’的工作思路及有关通知的要求，公司债券发行试点将从上市公司入手。”证监会有关人士曾经表示，试点初期，试点公司范围仅限于沪深证券交易所上市的公司及发行境外上市外资股的境内股份有限公司。

　　
　　 从目前的政策面、资金面来看，长江电力的公司债发行确实也很合时宜。9月13日，证监会副主席屠光绍表示，“公司债试点，简单来说是市场增加了一个新的投资品种，但根本上是着眼于整个资本市场结构的进一步平衡、功能的完善，是从资本市场全局考虑的、长远的问题。从国家整个经济发展和企业融资需求，包括拓宽投资人投资渠道来看，这个时候启动公司债从总体上具备了很好的条件和机遇。”屠光绍也曾表示，证监会正在积极地与有关部门协调，希望银行间市场和交易所市场在参与主体、交易方面更为顺畅，以及在现有机构投资人的基础之上，进一步解决保险公司、商业银行进入公司债市场的问题。通过完善规定，保险公司在没有担保的情况下也可以把公司债作为投资品种。

　　
　　 长江电力日前发布的公告显示长江电力本次发行采取“一次核准，分期发行”的方式进行，第一期发行40亿元，在证监会核准发行之日起六个月内发行；第二期发行不超过40亿元(含40亿元)，在证监会核准发行之日起24个月内择期发行。据悉，此次发行不向该公司的原有股东进行配售，债券存续期限为5-10年(含当年)。该公司董事会同时审议通过第一期公司债券发行方案的议案：本期公司债券发行规模为40亿元；存续期限为10年；债券票面利率在债券存续期内固定不变，采取单利按年计息，不计复利，逾期不另计利息。长江电力还安排了回售条款，即公司债券持有人有权在债券存续期间第7年付息日将其持有的债券全部或部分按面值回售给长江电力。中国建设银行股份有限公司将为本次发行人民币40亿元公司债券提供全额无条件、不可撤销的连带责任保证担保。在资金用途方面，长江电力明确表示，结合该公司的财务状况和资金需求情况，扣除发行费用后，本期公司债券发行所募集资金用于偿还借款的金额为35亿元，剩余募集资金则用于补充公司的流动资金。

　　
　　 业内人士指出，与银行贷款利率相比较而言，公司债的利率较低，可以降低公司的财务费用。有分析人士对长江电力的公司债发行进行了测算并认为，目前发行的10年期的企业债券年利率一般在5.25%左右，企业债券的利率基本上比5年期以上期限的银行贷款利率低200BP(1bp=0.01%)左右，即使加上债券发行的各项费用，也比5年以上期限的贷款划算。按照节约150BP结算，发行80亿元的公司债，正常可节约财务费用约1.2亿/年。也就是说首次发行的40亿元公司债有望帮助长江电力节省财务费用超过5000万元。

　　
　　 目前，多家上市公司均有发行公司债的计划，其中海油工程、金地集团等10余家上市公司已经迫不及待地公布了公司债方案。按照这些已公布方案拟定发行的最高额计算，目前拟发行公司债总额已经超过400亿元。

　　
　　 保荐机构有关人士则预测，“从需求方面来讲，电力、水务、交通等公共设施类上市公司会比较愿意倾向于通过发行长期公司债券来锁定财务成本，”同时，“房地产类上市公司也希望通过发行公司债，来替代银行贷款，进而降低财务成本”。

　　
　　
　　
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