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天音控股:正在逐步走出增长低谷期

  天音控股(000829)近期股价走势明显弱于大盘,自公司公布中报至今股价累计下跌9.1%,相对于上证综指下跌12.9%,公司中期收入同比增长明显放缓,引发市场对公司收入能否保持前期快速增长趋势的担忧,这是近期公司股价下跌的主要原因。


  影响公司收入的因素主要有两个方面,即手机销量和手机均价。其中,手机销量的增长一方面依赖于行业销量的增长,另一方面,公司可以通过提升自身的竞争力,提高市场占有率,从而超额分享行业增长;手机均价主要受行业整体均价和公司的产品结构影响,在行业整体均价趋于稳定的时候,公司可以通过调整自身产品结构,增加中高端的比例,从而提升手机销售均价。而上半年,天音共销售手机870万部,同比增长50.59%,高于行业整体增速25个百分点,市场份额为12.6%,而去年同期为10.3%,呈明显提高趋势,随着公司募集资金到位,公司在与厂商之间的谈判地位也将进一步提高,在行业内的竞争地位进一步上升。

  国信证券分析师胡鸿轲预计增发后公司07-09年每股收益分别为0.60、0.93和1.42元,考虑到公司具有较好的长期成长性,给予公司08年40倍的市盈率,目标价37.2元。公司正处于业绩的释放期,收入增长缓慢的趋势将有所缓解,因此维持推荐评级,建议持有。

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(责任编辑:郭玉明)
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