资金回流拉出新高 高位风险不可忽视 资金回流拉出新高 高位风险不可忽视 资金回流拉出新高 高位风险不可忽视

机构：浙江利捷

在连续震荡两个交易日之后，周四大盘再度向上盘升，沪指全天维持在前一个交易日收盘点位上方，午后再度刷新历史高点，5482点成为近期至高点。

但在指数上升过程中，两市成交量却相应萎缩。受到申购建行万亿资金解冻的影响，市场的资金角力明显向多头倾斜。两市个股涨多跌，而量能未迟迟不能放大，显示出目前市场主动性抛盘有所减?6�高位震荡过程中产生多空分歧依然存在，多头资金不愿快速拉升，从而导致了周四成交量的萎缩�?/p>

虽然指数快速摆脱了近期震荡的颓势，但并不意味着大盘下一阶段将迎来“大步流星”的光明大道。指数越向上，所形成的市场风险也越大。大批量的超级大盘股的回归，很大程度上直接带动指数在形式的上涨。但从市场性质的角度来看，目前市场环境中，不确定的因素实在太多。国内通胀压力，所带来的政策面的多样性利空预期。一旦指数再度疯涨，无论是政策面，还是资金面，都可能出现一系列转向变化。因此，在指数再度创出新高的同时，我们也必须对市场保持相对的谨慎，单边上涨行行情的速度宜缓不宜急。

在周四盘面中，二线蓝筹股迸发出强烈冲击动能，铁路、航空板块大举上涨，大秦铁路、中国国航等一系列具有代表性的二线蓝筹股收盘涨停。从机构资金配置的偏好来看，此类个股明显受到大主力机构的前期积极吸纳。特别是一些新基金，由于主流蓝筹筹码基本上高度集中于老基金之手。铁路、航空等这样的二线蓝筹品种，显然成为新基金初期建仓的首?K孀攀谐∑骄�估值的大幅提升，以及筹码集中度的提升，二线蓝筹股的拉升行情逐渐体现�T缭谇捌诘淖呤疲�煤炭股上涨快速翻番走势，而对于像铁路、航空这样的个股品种，强烈的补涨效应催动股价产生突破行情，后市此类个股仍将存在一定的上升空间�?/p>

同时，我们也注意到近期有色金属股出现稳步反弹的走势。从行业的基本面来看，在逐渐解决好节能减排的措施之后，有色金属行业的景气度继续维持在高位。而近期以来一些高价的有色金属股出现连续的调整走势，山东黄金、中金黄金等个股近几个交易日明显弱于大盘，主动性调整态势显现。而一些技术形态逐渐走出调整境地的个股品种，却在周四出现大幅突破的行情。中金岭南成功创出新高，铜都铜业出现强烈的主动性买盘推动。从资金流向来看，有色金属股的比价效应将推动部分低中价股向高价股的转化，因此，短线来看，有色金属股将可能出现一定的交易性机会。

浙江利捷分析师 周国飞

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