北京首放
周四，沪深两市强势震荡、再创新高。从盘面看，航空、海运和铁路等交运个股，在盘中走势强劲、表现突出。
除此之外，以华北制药、紫光古汉和第一医药等为代表的医药股纷纷涨停，明显成为市场一道亮丽的风景线。从统计数据看，医药生物板块昨天整体涨幅高达1.92%，处于板块涨幅前列。那么，医药板块整体走强的背后原因是什么呢？我们认为，行业回暖、医疗改革逐步推进，和国家政策对医药行业的规范和扶持，促进了该行业的快速发展，以西南药业、恒瑞医药和康缘药业等为代表的部分医药股，有望出现结构性上涨机会。
政策扶持行业发展
国家发改委明确提出，在“十一五”期间，将培育5个销售额在50亿元以上的大型医药集团，10个销售额在30亿元以上的医药商业企业，并争取有5家左右的本土企业初步发展成为国际化医药企业。同时，国家将制定积极的财政、税收和政府采购政策，加大对医药科技创新方面的投入。有关部门也将优化医药产业在全国的总体布局，坚持政府主导和市场机制相结合原则，积极稳步推进医疗卫生体制改革，加大政府卫生投入，解决医疗机构收入补偿问题，根本改变“以药养医”的局面。加快城镇职工基本医疗保险制度改革和农村新型合作医疗试点、进一步扩大社会医疗保险覆盖面，完善药品定价管理，为企业生存发展保留必要的价格空间。
在生物制药方面，“十一五”中国把生物技术作为未来高技术发展重点，加强生物技术在医药、农业、工业、环保、能源、海洋生物等领域的应用。实际上，我国生物医药业的产值近十几年来始终保持18%的年增长率，几乎每四年翻一番。
在中药生产方面，在国家专利保护或地方政策扶持下，我国中药生产已经向现代化的中药产业链发展，工业总产值已近810.26亿元人民币，总产值占整个医药工业总产值的26.11%，有效地保证了临床用药需求和中药产品的质量。另外，中药剂型也从传统的“丸、散、膏、丹”，发展到现在的40多种剂型，较好地满足了不同患者、不同给药途径的需要。许多省份把中药产业作为新的经济增长点。
行业呈现回暖迹象
在经历了政策及其他因素洗礼之后，医药行业在2007年上半年开始复苏。继一季度经济运行取得良好开局后，上半年医药经济总体保持平稳增长态势，整体效益明显好转。综合宏观经济、行业、上市公司三方面的考虑，我们认为2007、2008年医药行业的将呈现回暖迹象，全行业总产值的增速在将保持在18%左右。
今年以来，中药行业的发展表现较突出。数据显示，1-5月份中药行业实现销售收入476.6亿元，同比增长19.7%，利润总额48.56亿元，同比增长40.9%，实现收入和利润双增加，利润增速大于收入增速，而且利润率已超过2005年的平均水平。据统计，32家中药类上市公司中，除了ST雅砻上半年亏损外，其余全部实现盈利，其中27家公司都实现了净利润同比增长，算术平均同比增幅为119.63%。有11家公司的净利润增长超过100%，益佰制药、羚锐股份、上海辅仁和吉林敖东4家公司净利润增长都在300%以上。除了投资收益等非经常性因素导致净利润大幅增长，中药企业的主营业务在上半年也有不错的表现，紫鑫药业、康缘药业、江中药业、东阿阿胶等优质中药企业依旧保持着两位数以上的增长。
“医改”助推业绩增长
虽然“医改”工作还在逐步推进之中，但一些已经落实的具体措施，开始进入操作阶段，如农村医疗体系改革和社区医院发展，是我国建设社会主义新农村和建设和谐社会的重要举措。这些医院对一般疾病提供低水平服务，如果基层政府监督到位，将减少虚高药价、多开药、开贵药等“以药养医”的腐败问题。其药品直接进入医院药库，由医药流通企业“一站式”管理，这无疑直接提升医药流通企业的利润增长。另外，根据鼓励社会力量投入原则，部分医药类上市公司可以投资中小型医院，从而实现医药类上市公司一体化经营，有利于减少中间成本，增加投资利润。
2007年1月，卫生部指出，医改要建立四项基本制度，即，建设覆盖城乡居民的基本卫生保健制度，建立国家基本药物制度，建立多层次的医疗保障制度，进行公立医院改革。2月，SFDA公布了首批10家城市社区、农村基本用药的定点生产企业，涵盖18种常用药品，包括注射用青霉素纳、注射用头孢唑啉纳、阿莫西林胶囊等。
由此可以看出，国家基本药物制度成为国家药品政策的核心。在这一指导思想下，随着医改的逐步实施，基本用药的使用面将不断扩大，相关上市公司将从中受益。此外，首批定点生产企业共有10家，涉及到上市公司的分别为双鹤药业、华北制药、西南药业，以及中新药业、美罗药业、东盛科技、国药股份和上实医药等，从而有望助推这些上市公司业绩增长。
把握医药股结构性机会
由于医药行业在未来3到5年将发生结构性变化，资源分配将越来越向细分行业中的龙头公司集中。建议投资者在板块走强的过程中逐步增持行业中市值较大、具有行业龙头地位的战略性品种，它们所具有的行业代表性、相对的资源稀缺性和未来发生的质变因素，可能将为投资者带来较好收益。
在具体投资策略上，我们应该更多关注子行业中龙头上市公司的投资机会。一是在处方药市场中，拥有广阔发展空间的恒瑞医药、益佰制药、天士力、华东医药和通化东宝等。二是医药流通型企业，有望在初期“医改”中受益，如西南药业、上海医药和一致药业等。三是有价疫苗盈利能力突出。如天坛生物、中牧股份和华兰生物等疫苗研制型个股。
（来源：证券时报)
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