在震荡中挑战新高

　　回顾大盘走势，我们可以清晰地发现，投资者已经不再将加息、提高存款准备金率已经不再视为负面因素。相反，经历了多次大的调整后，如今年的“1·31”、“5·30”，投资者普遍接受了再创新高成为后期的基本趋势，那么对于回调就变得不再敏感。

　　在这种情况下，牛市思维成为影响每个人决策时的最主要因素，其结果是投资者对于加息、提高存款准备金率、发行特别国债，都当成买入股票的最佳时机。这种情况进一步演化的结果是，当再度加息时，市场会我行我素。如本次加息，对市场走势就没有产生丝毫的影响。

　　美国减息50个基点，对美国股市、港股的利好刺激较为明显，表现为港股的持续走强。此外，H股的回归，如建设银行、神华、中石油等，对于刺激港股走强起到明显作用。在此良性作用下，A股获得了外部支持，中国石化、中国平安、工商银行等大盘股的平稳上涨有效稳定了市场情绪。

　　因此，我们仍然可以谨慎乐观地看待当前大盘的运行方向。从市场环境来看，投资者在“十七大”前保持较为稳定的心态，普遍认为管理层会从多个角度希望保持市场稳定。

　　但大盘上涨的空间会多大，则取决于上市公司的基本业绩支持，同时也受制于供求关系。笔者认为，目前多数公司的股价已经充分反映2007年业绩增长的预期，进一步上涨将透支未来几年的业绩，高估值将对股价的上行构成压力，说明进一步上涨的空间并不显著。但流行性过剩以及高涨的居民财富转移的热情使得大盘不具备明显的回调空间，这种情况将导致市场呈现明显的震荡加剧、个股活跃的局面。

　　综合来看，我们可以对当前行情保持较为谨慎乐观的心态，同时市场剧烈的股价结构调整将成为近期的主要特征。因此，投资者应该更关注个股的风险，可以在被市场遗忘的具有基本业绩支持的公司中寻找新的投资机会。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。