广州药业（600332）业绩稳定增长

　　●公司是华南地区的医药龙头企业，拥有丰富的品牌资源和网络资源，旗下的中一药业、王老吉药业以及外资入股的广州医药公司是公司业绩增长的重要推动力，中长期利润增长态势明确。

　　2007年上半年实现主营业务收入59.87亿元，同比增长17.4%；实现净利润1.58亿元，同比增加14.6%，每股收益0.195元，符合预期。

　　●在中成药制造方面，公司拥有众多知名品牌和独家生产的优质品种，发展潜力巨大，拳头产品消渴丸的稳定增长和王老吉凉茶系列的爆发性发展，明确了公司未来几年的业绩增长趋势。

　　在医药商业方面，合资公司的顺利成立将带给公司品种、管理、资金等方面的支持，有望使公司从区域性龙头成为全国性商业巨头，发展前景值得看好。另外，公司在生物制药研发以及产业化运作方面有所突破，即将生产的狂犬疫苗和在研的乙肝疫苗将成为公司新的利润增长点。

　　●未考虑转让广州医药公司股权收益8300万的前提下，我们预计2007、2008年公司净利润分别为2.85、3.60亿元， EPS分别为0.35、0.44元。以2007年9月18日收盘价14.53元计算，P/E分别为41.51、33.02倍，按2008年40倍市盈率定价，6个月的目标价为17.6元，给予“买入”的投资建议。

　　(来源： 群益证券)