水泥行业研究报告 07-09年供需关系改善，水泥行业将进入新一轮上升发展期。新增产能速度下降，落后产能持续淘汰，供需矛盾得到缓解，水泥价格企稳回升，行业将进入新一轮上升发展期。新农村建设、城镇化建设和公共设施建设将保持快速增长，中西部固定资产投资快速增长成为亮点。
水泥企业的余热发电项目显著降低了用电成本，提高了企业的盈利能力。兼并重组推动行业重新洗牌，各区域龙头雏形初现。我们给予行业推荐评级，并且建议投资者重点关注：政府重点支持企业中上市公司；绝对规模大、盈利能力良好的区域龙头企业；具有并购重组主题或增发股份募集资金用于产能扩张的公司；投建低温余热发电项目并且将会从中显著受益的企业。给予海螺水泥和冀东水泥“推荐”的投资评级，华新水泥和祁连山“审慎推荐”的投资评级。
歌华有线(600037/33.68 元)歌华有线出资5000万元购买茁壮网络20%股权:维持推荐 歌华有线发布公告，出资5000万元购买深圳市茁壮网络技术有限公司20%股权。除了茁壮网络本身是一个有价值的投资标的外，我们认为此次投资对歌华的意义还在于：1）资金利用效率提高，“文化和数字电视产业”孵化器初现端倪。2）强强联合，推动北京数字电视产业加速发展。3）彰显“五大投资价值”。重申“推荐”投资评级，但考虑到此次收购对公司07年和08 年净利润的影响不大，暂维持盈利预测不变。
七匹狼(002029/26.80 元) 全面推进零售渠道建设: 维持推荐 七匹狼计划增发6亿元，全面投资于零售渠道的建设。公司计划在重点城市市场拓展和优化零售网络的布局与结构。09年增发项目完成后，公司可新增营业面积174,400平米，是06年底营业面积的2.8倍，市场占有率和销售能力将获得显著提升。此次网络扩张是公司经过了多年品牌影响力、设计能力、渠道管理能力积累后的能量释放，开店成功率有较好的保障。在保持10%净利润率的情况下，增发项目至少可带来1亿元的新增净利润，是2006年净利润总额的2.2x。我们将其07-09 年考虑增发影响后的完全摊薄每股收益分别上调至0.41元、0.78 元和1.18元。我们给予其09 年预测每股收益30x 的目标市盈率，目标价位35.4元，较目前股价有32%的提升空间。如果给予其1x 的目标PEG水平，合理价位可达到56元。投资风险提示：该股为中小板上市公司，流动性相对有限。
中电联公布《1-8 月全国电力工业生产简况》 7、8 月来水增加，水电机组利用率、发电量上升明显
中电联公布《1-8 月电力工业生产简况》，电力消费符合预期；来水偏好，8 月份水电发电量、市场份额快速增加。
电力消费：节能降耗渐显成效，工业用电增速放缓。
电力生产：8 月份来水偏好，水电电量显著增加。
新建投产：1-8 月，全国新投产59,766MW，其中，水电7,710MW，火电49,052MW。
维持对于长江电力“推荐”投资评级，华能国际“审慎推荐”投资评级。
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