下半年以来超过八成基金跑输大盘

过去一年仅1只基金战胜沪深300指数

　　证券时报记者付建利

　　过去的一年中（2006年9月22日至2007年9月21日），沪深300指数由1387.37点上升至5468.10点，涨幅高达294.13%，而同期跑赢沪深300指数的基金仅有华夏大盘精选一只（不含指数基金）。沪深300已成为横亘在基金面前的一道难以逾越的鸿沟。

　　日前，关于私募基金整体大幅跑输大盘的报道充斥于媒体。而根据本报统计，公募基金7月以来整体也跑输大盘近8.01%，跑输沪深300指数10.51%。剔除被动投资的指数型基金，下半年以来仅有21只基金跑赢沪深300指数。

　　这显示在大盘进入高位宽幅震荡期后，市场多空双方分歧加大，不仅过早减仓踏空的私募基金收益远远落后于大盘涨幅，公募基金跑赢大盘的难度也大幅增加。

　　下半年仅40只基金跑赢大盘

　　据媒体报道，自赵丹阳管理的赤子之心2004年成立以来，深国投和平安两大信托平台已经有35只阳光化的私募基金陆续发行设立，而截至9月18日，这35只阳光私募中仅有深国投万利富达等4只产品跑赢大盘，27只阳光私募明显跑输大盘，最高的落后大盘近200%。据悉，私募基金之所以大幅跑输大盘，主要是由于过早看空市场而大幅减仓所致。

　　天相投顾的统计显示，目前炙手可热的公募基金，7月以来也整体跑输大盘。在可统计的258只偏股基金中，7月以来平均涨幅为34.76%，而同期上证综指由3820.70点上升至5454.67点，涨幅达42.77%，高出偏股型基金整体业绩8.01%。沪深300指数由3764.08点上升至5468.10点，涨幅达45.27%，高出同期偏股型基金整体业绩10.51%。

　　在统计的258只偏股型基金中，7月以来跑赢大盘的仅有45只，占比17.44%。剔除指数型基金，实际上下半年以来仅有40只基金跑赢大盘。而同期跑输大盘的基金共计213只，占比82.56%。在跑赢大盘的40只基金中，华夏红利高居榜首，区间净值涨幅达53.68%，紧随其后的是融通景气、光大量化和融通先锋，区间净值涨幅分别为51.73%、51.31%和51.13%。在涨幅榜中，除了华夏、博时、上投摩根、广发等基金公司旗下基金外，一批新锐的“黑马”基金也引起了市场的关注。如巨田基金公司旗下的巨田资源和巨田基础业绩表现优异，7月以来净值增长率分别为48.71%、44.33%。融通基金公司旗下有融通景气、融通先锋、融通成长、融通领先共计4只基金进入涨幅榜前20名，上述4只基金7月以来净值分别增长51.73%、51.13%、47.61%和45.51%。

　　与业绩领先的基金相比，在统计的258只偏股型基金中，7月以来净值增长最慢的为14.32%，落后于大盘28.45%；此外，还有6只基金净值涨幅低于20%。67只基金7月以来净值增长率在20%至30%之间，占比25.97%。尤其值得关注的是，下半年以来业绩领先的基金中，除了华夏基金公司外，老牌的基金公司旗下基金明显减少。深圳一家资产管理规模近3000亿的基金公司，下半年以来就没有一只基金业绩表现进入前20名之列。

　　过去一年1只基金战胜沪深300

　　实际上，不仅今年下半年以来公募基金整体跑输大盘，以基金重仓股最为集中的沪深300指数为参考基准，7月份以来仅有21只基金跑赢沪深300指数。今年以来，大盘涨幅达103.88%，沪深300指数涨幅达167.91%。天相投顾的统计数据显示，剔除指数基金，今年以来仅有7只基金跑赢沪深300指数，跑赢大盘的基金则有161只。而过去的一年中（2006年9月22日至2007年9月21日），沪深300指数由1387.37点上升至5468.10点，涨幅高达294.13%，而同期跑赢沪深300指数的基金仅有华夏大盘精选一只（不含指数基金）。沪深300已成为横亘在基金面前的一道难以逾越的鸿沟。

　　明星基金华夏大盘精选过去一年净值增长高达300.11%。观察其重仓股可以发现，截至今年6月30日，华夏大盘精选的第二大重仓股是*ST广厦，而*ST广厦今年一季度末和去年年末并未入选华夏大盘精选前十大重仓股之列。截至今年二季度末，华夏大盘精选共计持有*ST广厦0.11亿股，占比4.03%。而今年以来，*ST广厦由5元多涨到了接近20元，华夏大盘精选充分享受了*ST广厦股价大幅上涨带来的盈利。

　　备受投资者青睐的基金为何跑输大盘，尤其是远远跑输沪深300指数？基金经理是否江郎才尽？基金业内人士指出，7月份以来，特别是大盘进入5000点高位以来，市场震荡明显比以往更为剧烈，在前一轮领涨之后，以金融地产和钢铁为代表的基金重仓股进入调整之中，尤其是在估值过高和政策密集出台的双重打压下，多空双方分歧明显加大。从近日基金净值的表现可以看出，不少基金已在进行策略性减仓，这使得基金的仓位不如以前那样高，跑赢大盘和沪深300指数的难度加大。与此同时，市场整体上由机构与散户之间的博弈转变为机构与机构之间博弈后，基金之间的竞争明显加剧，这也使得基金整体上战胜大盘的难度加大。这也提醒投资者，基金2006年和今年5月30日之后的优异表现在市场进入高位之后将很难复制，投资者不宜抱过高期望。

　　
　　
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