锁定通胀和升值主线

　　人民币升值和通胀依然是目前两大投资主线。一方面，美联储减息，人民币升值压力陡增；另一方面，通胀预期继续升温。而即将来临的国庆长假，对升值预期和通胀预期均起到加强的作用。因此，申银万国建议，长假前后锁定通货膨胀和人民币升值主线的资产资源、造船、部分工程机械、居住配套类板块个股。

　　人民币升值“长假效应”

　　受18日美联储四年来首次降息影响，人民币汇率结束近期调整态势，19日当日对美元中间价大幅走高96个基点，升值压力陡增。同时，由于国庆期间，国际市场正常交易，相对于美元及其他货币的实时变动，人民币集聚了一定的力量和需求，长假过后，人民币对美元汇率极有可能再次突破重要关口。

　　鉴于此，申银万国认为人民币实际汇率上升蕴含着三个投资主题：

　　其一，相对物价持续上升，资产资源价格不断膨胀，看好资产资源（土地、股权和矿产），如商业地产、住宅开发、零售物业、证券、保险、商业银行和煤炭等板块。其二，看好那些正在积累全球竞争力的高端出口产业，比如造船和部分工程机械。

　　其三，随着居民收入纠正性的加速增长，居住配套类消费和汽车消费增长显著。

　　消费板块受益通胀

　　每一次的长假都是居民集中消费的高峰期，因此以商业贸易、建筑建材、家用电器、食品饮料为代表的消费板块在长假前后都将能够获得很好的表现。加之，目前居民对通胀预期进一步加深，这对于消费的升级以及资源品价格的提升有更强的促进作用。

　　申银万国认为，在目前实际利率为负的情况下，人的理性行为选择有两个：消费或者购买能抵御通胀的商品，而这就是通货膨胀主线。

　　对购买力膨胀和通胀套利两个投资主题，申银万国分析，资产和资本市场特别是土地和股票价格上涨，将导致虚拟购买力膨胀，因此将持续看好土地（地产）、股权（证券/保险）和轿车。另一个新增购买力来自以饲料和化肥为代表的农产品涨价；而通胀套利则是另一个子主题，看好在通胀中毛利率上升、盈利增长超预期的行业，如航空、地产、零售等。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。