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华北制药涨价提升业绩

□长城证券 王茜

  
  
  受青霉素工业盐价格高位运行影响,华北制药(600812)业绩有望提升。

  
  今年以来,青霉素工业盐价格从年初的7.5USD/BOU,增长至近期的19USD/BOU。华北制药年青霉素工业盐销量约7000吨,根据敏感性分析,价格每上涨10元,就将为公司带来0.06元的新增每股收益。


  
  这一轮价格的大幅上涨主要是市场和政策两方面作用的结果,我们推测青霉素的价格将在较长的一段时期保持高位运行。

  
  同时,维生素C价格复苏,将为企业带来可观回报。

  
  VC价格在经过了2006年以及2007年初的低位盘整之后,呈现出明显的涨势。从年初的30元/公斤,涨至6、7月份的最高点85元/公斤,目前最新价格为70元/公斤。敏感性分析显示,VC价格每上涨5元,公司将新增EPS0.05元。但是由于面临其他厂家的转产增产等压力,我们不排除VC的价格在四季度以及明年有回落的可能。

  
  与DSM合作打造维生素和青霉素产业航空母舰。帝斯曼计划与华北制药合资三个子公司,主要产品为青霉素和维生素C。此外,帝斯曼还可能带来价值数千万美元的先进技术,进一步提高公司生产水平。目前,有关事项正在紧锣密鼓的进行中,有望在07年底至08年上半年完成。

  
  此外,搬迁将带来资产增值。公司现有的约1000亩生产用地面临搬迁,具体方案当地政府正在酝酿中。参照邻近企业常山股份的搬迁方案,预计搬迁将为公司带来约26.9亿元的净资产增值。对应2.62元的每股净资产。 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
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