美联储还要再降息？

　　美国当地时间９月２４日，美国联邦储备委员会成员、达拉斯联邦储备银行行长理查德·费希尔表示，美联储９月１８日的降息决定是稳定经济的必要之举，费希尔表示：“上周的减息决定将帮助改善美国经济的增长前景”。他补充指出：“为保证经济平稳运行，如果需要美联储或将继续降息。

　　费希尔称，考虑到房地产和金融市场面临的问题，美联储的降息决定是必要的，避免了美国经济大幅减速的风险。他表示，如果美联储过分坚持１４个多月来的反通胀政策导向，可能会令美国经济搁浅。费希尔当天发表讲话后告诉记者，预计美国经济增长前景将较减息前更为强劲。他补充道，美国经济增长将保持积极势头。

　　不过，费希尔也承认，美联储的降息决定面临“道德风险”，即被外界认为是向华尔街利益集团让步。他表示，对任何中央银行来说，道德风险都是一种危险状况，可能助长投资者不负责任的投资行为。

　　同时，费希尔认为，美联储目前的货币政策在控制通胀上颇有效率，降息５０个基点并不会导致通货膨胀。在发表讲话后向听众置评时，费希尔指出，目前的状况是在通货膨胀压力缓和之际，经济增速在最近几个月也正在放缓。对于决策者来说，现在的关键点是住房和金融市场的调整正在多大程度上影响经济增长。但问题是，很难准确衡量这种影响。

　　关于美联储的下一步动向，费希尔表示，货币政策目标是保持低通胀、可持续的经济发展态势，因此下一步动向将据此而定，不排除进一步降息的可能。

　　此外，针对减息５０个基点出乎市场人士意料的说法，费希尔表示，他不太确定外界对此十分惊讶。他以利率期货市场及他们对美联储举措的预期分歧作为例子，并补充道，美联储的工作不是通过调整货币，政策满足市场的需求。费希尔称，他并不特别注意股市的变化，他更关注自己的本职工作。

　　事实上，从去年５月至今年８月７日的１１次美联储常规会议，每次都表示通胀是美国经济面临的主要风险。而上周的政策制定会议后，美联储只说：“仍然存在一些通胀的风险。”并表示：“增长率已经取代通货膨胀，成为美联储所担心的事情。”从事美国国库券交易的一些基金公司预测，由于今年底前美国经济可能趋向于停滞，美联储届时将再次降息。这些公司的交易行为，曾经准确预示了最近７次美国经济衰退中的６次。

　　美联储公开市场委员会在９月１８日的会议上决定降息５０个基点，把联邦基金利率降至４．７５％，联储下一次会议将于１０月３１日举行。芝加哥商品交易所基于美联储利率的期货交易表明，美联储１０月３１日举行的下一次政策制定会议，有７２％的可能把联邦基金利率从目前的４．７５％降至４．５％，而１１月１１日的会议上有５５％的可能把这一利率降至４．２５％，而利率在明年１月底之前降至４％的概率为２２％。研究表明，１９９４－２００６年，芝加哥商交所基于美联储利率的期货交易，对美联储未来利率调整的预测有３０％的准确率。