银行业第四季度投资策略:投资风险防御必要上升

　　　投资要点：8 月份经济和金融数据仍凸显通胀问题，同时经济数据高位运行，金融数据显示流动性过剩问题有所缓解但未得到解决，预计四季度货币政策仍偏紧，收缩贷款规模、加息和人民币小幅升值仍将成为政策首选。

　　利率持续调升对银行的经营和盈利产生双刃剑影响。

　　半年报盈利高增长的背后，银行经营压力逐步突出。

　　　新上市银行定价一步到位以及前期银行股价对全年业绩增长的集中反应，使估值再次陷入阶段性瓶颈。此外，除了上市金融类公司数量集中上升以外，大型国有蓝筹公司的回归也将进一步使银行股的投资稀缺性下降。

　　　第四季度在投资策略上，建议从长期持有和配置的角度出发，集中投资整体竞争实力强的工商银行、建设银行，以及竞争力和扩张发展并重的招商银行，同时考虑相对估值低的民生，以及未来量能扩张能力强的北京银行。 (广发证券股份有限公司)