招商轮船：远洋运输巨头 能源运输国家队

机构：太平洋证券

受经济全球化和产业转移的影响，亚洲尤其是中国日渐成为全球最重要的生产和制基地之一，国内制造业直接投资的大幅增加，推动了中国以出口为动力的国际贸易快速发展，而同时急剧增加的国内市场需求又刺激了原材料和能源的进口；国内经济发展的火爆、能源需求的巨大、能源运输的紧张；尤其是近年来我国原油对外依赖性的逐渐增大，都为能源运输公司带了难得的发展契机。

招商轮船（601872）远洋运输巨头，迎来中国能源运输的腾飞年代。

招商轮船(601872) 公司作为国内最大的远洋能源运输的龙头企业，经营并管理着中国历史最悠久、最具经验、国内运动力最大的远洋油轮船队。目前公司旗下拥有6艘超级油轮、1艘苏伊士型油轮及7艘阿芙拉型油轮成，运输业务涵盖了能源运输的主要货种，其中单远洋原油运输就占全国近三分之一左右的份额，垄断优势极其明显，并具有较高的市场定价权。而作为目前国内运力规模最大的国际油轮船队，油轮船队结构的多元化，使公司具备了一定规避单一市场波动风险能力，巩固了公司的主营业务。同时，公司以远洋油轮运输业务为核心，积极开拓液化天然气运输业务，加强与战略伙伴的合作，以重点发展与中国进口能源相关的运输业务，争取经过三至五年的努力，将公司所属船队发展成为更具国际竟争力，保持国内领先地位，并计划在未来三年左右时间新增6艘超级油轮、2艘苏伊士型油轮、6艘阿芙拉型油轮，使油轮船队的运力和数量在现有规模基础上翻一番，打造出收益相对稳定并持 续增长的大型能源运输船队，以承担国内数亿吨的石油运输，做真正的能源运输国家队。

据推测，目前国内油轮只能满足12%的运输需求。但是一直以来让中国惴惴不安的是，日、韩公司承运份额占中国原油进口运量一半以上。在石油行业人士看来，招商轮船已经逐渐补上了中国石油战略安全中的短板。2020年，中国进口石油数量将达到2亿吨。招商轮船有望充当这个变革时期的国家石油运输第一船队角色。

太平洋证券

2007-9-27

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