新华医疗：高成长的医疗器械行业龙头

机构：世基投资
今天连续数日陷于调整的A股市场出现了强劲的反弹走势。从市场热点看，权重指标股中除了房地产板块外，其它权重股均有企稳反弹迹象。银行指标股表现尤为活跃，成为市场的核心力量。而其它板块个股也强强联手，协助金融股助推大盘止跌回升。

从今日的走势来看，缩量仍较严重，说明市场心态仍较谨慎。市场马上步入十月行情，如何在高位选股困惑着多数投资者。按照个股结构性调整的趋势来看，一些前期滞涨的基金重仓股可能有所表现，而医药板块中有不少这样的品种。

从医药板块中筛选来看，普通医药股缺乏高成长性，医疗保健品又不具可持发展性，但唯有医疗器械行业具有上述两种特性。由于目前国家正在推行医疗改革，社区和乡村医疗机构的建设必将以基础设施和基本医疗设备的建设先行，因此，医疗器械企业将迎来一个采购高峰期。此类企业的上市公司数量较少，企业规模也较小，如万东医疗、新华医疗。但正是由于行业市场的稀缺性，造就了它们独一无二的市场价值。我们建议投资者重点关注新华医疗（600587），该股占据医疗器械市场大幅份额的个股，股价在目前平台位整理长达3个月之久，蓄势比较充分，后市随时可能启动。

新华医疗（600587）：公司是具有60多年历史的医疗器械生产企业，是中国最大的消毒灭菌设备研制生产基地，也是国内生产放射治疗设备品种最多的企业，主要产品有消毒灭菌设备、放射治疗设备、数字诊断设备等。近几年公司的生产规模和市场占有率迅速扩大，其中消毒灭菌设备销量、市场占有率、技术水平居全国第一；放射治疗设备品种最全，规模居全国前列。

公司级大受益于中低端医疗器械市场需求的放大。公司非公开发行于5 月中旬正式结束，公司上半年通过定向增发募集资金2.3亿元，投向清洗消毒器、非PVC软袋大输液生产线及血液辐照器三个项目，这将形成公司新的增长点。目前，前两个项目已经实现了近2000万元的销售收入，预计到年末，三个新项目将可能给公司带来9000万左右的收入增量。成为公司新的增长点。

从目前医疗市场的情况来看，需求是较为旺盛的。国内部分地区(如北京，广东)社区医疗门诊量已快速展开，比去年同期增长3-4倍，同时社区对常规医疗器械的需求开始加大。这印证我们对社区医疗及常规医疗器械看好的理由。另外，据我们了解，社区医疗所需的医疗器械种类短期内仍偏少，仅是一些必备设施如一些耗材、简单手术器械、小型灭菌器、听诊器、血压计等，比较大的诊断和治疗设备都不需要，因为患者仍会选择去大型医院。新华医疗的消毒类设备和耗材是社区医疗机构的需求之一。而在国际市场上，公司的产品的出口数量也在逐年提高。公司与GE医疗在X射线诊断领域建立了战略合作关系，极大的利于提升公司核心竞争力。预计08年起，X射线产品将会给公司业绩带来一定的贡献。

据“十一五”规划，2007年，“新农村合作医疗”试点覆盖面将扩大到全国县（市、区）总数的60%，2008年在全国基本推行，2010年实现基本覆盖农村居民的目标。届时，新华医疗的消毒类设备、X线机、耗材、手术器械都将有较大的需求，可以说发展前景广阔。二级市场上，该股自6月以来构筑的大收敛三角形整理形态已运行到顶端，后市向上突破的可能性较大，可适当短线关注。(余炜)

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