造纸行业步入景气周期推荐4只股

　　由于多数产品呈上升态势，造纸原材料整体价格企稳，造纸行业有望步入景气周期，拥有“林浆纸一体化”项目的上市公司及产能即将大幅增长上市公司受关注。

　　原材料整体价格趋稳

　　上半年，国际市场上木浆的价格延续了2006年的上涨态势。原因主要有两点：一是成本推动，国际市场上木材价格的上涨导致了制浆木片成本的上升，同时能源等价格的上升进一步推高了木浆成本。二是供需缺口较大，由于成本方面的原因，在2006年减产和关闭的产能并未在今年完全恢复，上半年木浆整体供给不足。

　　厂商库存大幅度减少，急需补充，市场需求上升，同时市场供应量的减少，这使五六月阔叶浆的价格有所上升。但由于我国、巴西、俄罗斯等国投资新建的浆厂已陆续进入投产期，供给陆续增加，预计木浆整体价格将会在下半年出现回调。

　　多数纸品价格上升

　　多数产品市场回暖。文化用纸、白卡纸、新闻纸价格普遍上涨，后期有望保持上涨态势；铜版纸逐渐走出美国制裁影响，价格将稳中微涨；箱板纸受新增项目较多影响，后期价格有下滑趋势。

　　国内新闻纸价格在下半年将有所回升。原因在于：首先，美国新闻纸价格的上涨将促进我国新闻纸出口的数量和价格上涨。其次，国内新闻纸的价格触底反弹，国内吨纸价格已上升至4700元/吨。再次，新闻纸出口的大幅增长缓解了国内市场供求矛盾。最后，由于新闻纸市场长期低迷，国内许多生产企业纷纷关闭产能或转产，国内新闻纸市场供求矛盾将有所缓和。基于国内需求增长的恢复和出口的大幅增长，随着2008年奥运会的临近，新闻纸需求量将逐步上升，新闻纸市场也将逐步回暖，新闻纸价格有望继续上涨。

　　文化纸市场情况良好。2007年将总共关闭近100万吨的低档文化纸，占2006年文化纸产量的8.2%，文化纸供给大幅减少。国内文化纸由于供给减少的原因而呈现了上涨的态势。文化纸的价格在今年将继续保持上涨的态势。

　　涂布白纸板价格将平稳上涨。2007年新增生产量与新增消费量基本相当，国内涂布白纸板市场供需基本维持平衡。但其出口增长较快，影响了国内供求关系，该产品价格走势将基本维持平稳上涨的态势。

　　社会白卡纸预计将保持15%左右的年增长速度。此外，整体白卡纸市场也将保持10%以上的增长速度。综合来看，下半年白卡纸市场情况趋于良好，价格有望稳步上升。

　　此外，近来箱板纸新项目上马较多，将导致未来产能释放过快；同时美废11#价格在高位的维持，箱板原纸的市场情况将可能出现回落的情况，价格可能会有所下降，行业洗牌或将开始。近期国内铜版纸的市场已逐步消化了美国制裁的负面效应。铜版纸价格在下半年将保持平稳态势。

　　进出口受益于人民币升值

　　上半年依然延续了去年的进出口形势，纸浆进口依旧持续增长，而纸及纸板进口下降，出口上升。

　　人民币币值对我国造纸业产生了两方面的影响：一方面，随着人民币升值，国内纸厂原材料的采购成本实际上是有所降低的，我国造纸企业的生产成本也随之降低；另一方面，我国的纸品出口大幅上升，人民币的升值将削弱我国出口纸品的价格优势，不利于我国造纸企业的纸品出口。

　　从2006年、2007年进出口金额对比可知，进口金额远远超过出口金额，目前人民币升值对造纸行业来说，利大于弊。但随着我国纸品出口量的逐步增大，人民币升值对造纸行业所产生的利好将逐步缩小。

　　推进“林浆纸一体化”

　　我国计划在“十一五”期间，造纸行业将关闭近650万吨的产能，其中在2007年将关闭230万吨产能左右，分别占2006年总产量的10%和3.5%，这有利于行业景气的上升。

　　而且，国家实施积极的扶持政策，大力推进林业产业发展。该政策在短期内对造纸业上市公司的基本面将不会有较大影响，从长期来看，拥有“林浆纸一体化”项目的造纸企业将成为直接受益者。同时，随着林权流转的逐步放开，越来越多的造纸企业有望逐步建立自己的“林浆纸一体化”项目，行业整体竞争力有望得到较大提高。

　　需要指出的是，我国纸品出口将面临贸易保护主义的风险。在2007年上半年，我国纸品接连遭受反倾销和反补贴制裁。虽然我国纸品出口受制裁的品种并不多，范围也不广，但是这种趋势必须引起我国造纸业的重视。

　　总体上看，随着原材料价格的趋于稳定，多数纸品的市场情况良好，造纸业将逐步走入回暖期。拥有“林浆纸一体化”项目的上市公司及产能即将大幅增长的上市公司前景光明，如美利纸业、银鸽投资、太阳纸业、华泰股份。 (来源：中原证券) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。