汇丰晋信动态策略基金王春：短期调整压力加大

　　进入9月，股指屡创新高，但事实上上证综合指数仅上涨了2.29%，股市的大幅振荡让投资者普遍对后市颇有无从把握的感觉。“黄金周”后市场将会如何演绎？汇丰晋信动态策略基金经理王春表示，市场的长期上升趋势并没有出现任何的变化，但短期内市场有较大的调整压力，振荡将加剧。

　　资金面与涨幅较大影响后市

　　记者：对节后的市场怎么看？

　　王春：虽然距离市场转市的危险点仍有一定的距离，但短期内市场有较大的调整压力，振荡将加剧。可以从两个方面来看：一是受新基金发行放缓、新股大量发行和未来大小非解禁高峰的影响，市场短期内资金和股票供给逐渐趋于平衡，据统计，10月份大小非的流通市值将超过2000亿元，未来的市场将很快迎来年内第二个流通高峰期，而QDII和个人海外直接投资的政策推动也使得市场短期内出现了资金分流的压力；二是3季度整体市场涨幅较大，导致部分股票短期内估值偏高，短期市场的调整压力开始加大。

　　太乐观业绩预期或有风险

　　记者：目前，市场的共识是行情是业绩和资金共同推动的，业绩对市场的推动力还大吗？是否还能支撑短期市场？

　　王春：相比1季度82%的涨幅，企业2季度的利润增幅正在回落，预计由于去年下半年企业业绩基数较高，今年下半年盈利增长幅度将进一步回落。短期内，随着3季度业绩报告的披露，过于乐观的市场预期将有机会作出修正，届时，市场将在短期内面临预期落空的风险。

　　记者：国家的宏观调控政策是对投资者心态影响最为直接的因素，请谈谈对年内宏观调控政策的看法。

　　王春：CPI上涨幅度明显超出市场的一致预期，通货膨胀压力进一步加大。预计今后半年左右的时间食品价格的上涨趋势还将维持，但是，从目前的情况看，食品和资产价格的上涨趋势对劳动力成本提高的传导过程和影响程度尚未明显，基本判断是通货膨胀尚可控制、4季度CPI可能出现回落，全年CPI涨幅预计在4.3%左右。

　　记者：节后，投资者可以重点关注哪些投资机会呢？

　　王春：我们比较看好价值被低估的蓝筹股；收入随通胀上升而成本不变的通胀受益品种；汇率敏感型公司和资源富裕型公司；环保节能行业和替代能源行业公司；消费升级受益的品种和有资产注入的公司。航空、地产等属于汇率敏感型公司，将是人民币迭创新高的过程中最大的受益者。

　　基金经理档案

　　王春：证券从业经历超过5年，历任兴业证券投资策略部经理、平安资产管理公司权益投资部投资经理兼研究主管、汇丰晋信龙腾股票基金基金经理助理等职。

　　掌管基金业绩

　　汇丰晋信动态策略基金：根据晨星开放式基金业绩排名，截至今年8月31日，累计收益率为46.53%，过去一个月的累计回报率为17.79%，在82只积极配置型基金中名列第14位。