汽车行业07年4季度投资策略报告

　　投资要点：重卡行业：增持行业龙头，分享成长。2007年1-8月份，重卡行业销量为33.45万辆，同比增长75.34%，行业快速发展的趋势仍在演绎。与我们之前预期的一样，重卡行业竞争格局正在悄然发生着改变，之前快速成长的企业销量均有不同程度的下滑，而中国重汽则凭借深厚的技术积累与沉淀，超越一汽集团跃居行业销量第一位，同比增长亦达到了78.25%。同时，我们判断行业的景气拐点还远未到来，市场误解终将消除。

　　客车行业：世界级的企业正在成长。07年以来客车行业在海外市场的推动下同比增长20%，市场集中度如预期般提高。我们认为龙头公司凭借其优秀的经营获得了超越行业的增长，在海外市场不断突破的条件下，企业的成长价值正在显现，估值水平理应提升。

　　对于轿车行业，我们对于行业的长期成长性深信不疑，但是由于车型、品牌竞争的长期确定性较低，我们认为目前应利用行业发展最终走向垄断竞争的趋势作出投资选择。建议重点配置将受益于行业整合趋势的上海汽车、适当关注具备整体上市题材的一汽轿车，但是需要提请投资者注意的是相关风险的把握。

　　在对各个细分子行业的综合分析后，我们的投资策略仍然是深入挖掘细分行业特性，重点配置龙头企业。寻找同时具备成长性和相对垄断性的子行业进行资产配置，取得成功的投资。建议重点关注重卡行业的强势产业链条：中国重汽、潍柴动力、威孚高科，分别给予“买入”的投资评级。同时重点关注具备比较优势的大中型客车行业，这里我们更看好宇通客车，给予“买入”的投资评级。同时，建议关注后续车型储备较丰富的长安汽车。

　　作者：华泰证券 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。