投资者如何布局节后市场?选择业绩真实的股票

　　昨天是国庆前的最后一个交易日，沪综指突破5500大关，收于5552.30点，大涨142.90点；牛市给大家带来了轻松过节的好心情。

　　9月行情的完美收官，进一步增强了人们对10月行情的乐观预期。但多项统计数据表明，以基金为代表的市场机构受估值和博弈双因素的影响，对四季度行情普遍谨慎。

　　节后市场究竟会怎样发展？投资者该如何布局节后市场呢？

　　本期嘉宾：东方资产管理公司银国宏，大摩投资首席分析师徐胜治，和讯信息资深分析师夏立军，财经资深撰稿人皮海洲

　　主持人：本报记者吴琳琳

　　完美收官意味着好的开始？

　　记者：节前的最后一个交易日，股指又创了新高，涨了142.90点，这是不是意味着节后会有好行情？

　　夏立军：最近扩容节奏加快，成交量萎缩。对于市场的流动性过剩，监管层给予了温和的市场调控手段。但同时也为市场对蓝筹的追逐提供了更多的配置品种。

　　昨天的大涨，与前期的连续震荡整理有直接关系；个股阶段性调整差不多了，在神华资金解冻的支持下，成交量得以放大，大盘充分表现了一把。

　　但这并不意味着节后市场会强势向上，我个人判断节后市场很可能缓慢整理盘升。预计节后央企概念股和有重组题材的央企还会有所表现。

　　皮海洲：整体来说，昨天的大涨还是基金做高净值的一种表现，经过一段时间的减仓之后，趁机拉高一下，马上到基金三季报了，给投资者一个好心情。这样来看，节后首个交易日开门红的情况还是可能出现的。

　　节后市场资金面会吃紧吗？

　　记者：新基金发行放缓，新股和基金QDII发行速度加快，大小非纷纷在节前解冻，是否会对节后市场资金面造成严重影响？

　　银国宏：新股认购资金越来越多，短期内会对市场的局部资金产生影响，但流向趋势不可改变。就像单纯的加息和提高准备金率无法解决中国的流动性过剩问题一样，靠新股发行也解决不了股市资金的过剩。

　　市场低迷时发新股会产生影响，但市场活跃时产生不了负面影响。股市的下跌最终由两个因素引发，一个是比较收益发生变化，如果银行的实际利率上调到能给老百姓带来比较稳定的实际回报，那么就会抵消对股市收益的预期。二是对股市的供求关系预期发生根本变化，而此次中海油服等都是很好的东西，不会改变市场供求关系的预期，因此不会对股市有根本的影响。

　　徐胜治：看上去的确是利空，因为买基金的人太多，监管层这么做是想抑制机构增量速度太快，但市场不缺钱，新股很好承接。

　　现在监管层不希望资金膨胀太快，是通过一系列措施调整市场的资金面，消化股市过剩的流动性。证监会不是刻意打压，而是采取了疏导策略。

　　夏立军：影响肯定有，市场不会单边上涨，会自身消化利空，包括很多个股会进入下降通道。如果三季报的主营业务不能高速增长，那么股价会自然回归。个人判断蓝筹的个股分化会进一步加大。

　　皮海洲：对二级市场会有很大影响，10月份神华上市、中石油发行上市，都是大量吸纳资金的“巨无霸”，后面还有什么还不清楚。

　　节后还将有哪些利空？

　　记者：A股开户数近来出现下跌，三季度有九成基金跑输了大盘，您觉得节后市场还将面临哪些利空？

　　银国宏：其实，节前市场和节后市场仅仅是交易日的中断，因此，影响市场的各种因素和节前市场一脉相承。

　　现有影响市场的因素也会对节后市场产生影响，但节后市场走势无法判断，我们能清楚的就是市场运行节奏的调控，对资金调控的政策也很明确，节后不会发生变化。

　　休市期间，美国股市和香港股市仍在运行，尤其是香港市场的变化对我们节后的操作有很好的方向指引作用。

　　此外，节后十七大召开，会议前后发生的变化都无法预期，投资者要多关注政策面变化。

　　徐胜治：没有办法预测利空以及可能构成利空的因素，但节后市场的风险因素不会变化，而且影响走势的也不是单一的因素。

　　夏立军：市场当中的利空对应的还是局部产生变化，随着新股扩容速度的加快和冻结资金数量的增多，市场会有较大的波动。

　　我个人认为，很多上市公司三季报的净利润增长与市场预期有所差异，这将是最大的利空。

　　皮海洲：最大的利空就是A股本身就是个烫手山芋。即使三季报也支撑不了目前的股价，到底疯狂到什么时候谁也不知道。建议投资者注意风险，随时准备跑出来，当然涨的时候也可以跟一跟。

　　基金重仓股是否可以跟进？

　　记者：近一周蓝筹股一直在调整，基金重仓股是否还可以跟进？除了蓝筹股，下一轮行情会由哪些板块带动？

　　银国宏：基金重仓股只是一个参照标准，是按照上市公司业绩和价值投资的理念来选择的，给投资者作了一个很好的过滤，但也正是因为这些股票都是被机构过滤过的，现在都已经被推到了比较高的位置。

　　因此，投资者选股时，不要看是不是基金重仓股，而是看股票未来的发展空间，我说的不是股价，而是上市公司业绩增长的空间和市场可接受的空间。接下来的季报行情就是业绩股的天下。

　　徐胜治：现在市场这个位置基本稳定，有涨有跌。在流动性过剩的情况下，有潜力的还是那些瓶颈行业，比如资源类个股、交通运输类个股、装备制造业、能源类等。在发展速度快的情况下，瓶颈行业制约经济发展，会被优先照顾。

　　夏立军：目前来看，市场的整体估值过高，那些价值低估的股票会受到追捧，比如化工、电子元器件等。另外就是一些主营业务增长稳定、增幅比较大的个股后期表现机会比较多。

　　皮海洲：基金重仓股节后还会回调，节前已经连续拉升了两个交易日，也该喘喘气回调了，还是观望吧。如果三季报中上市公司主营业务增长不是特别大，也没有什么意义，增幅小的话，股价早就透支了。

　　如何布局节后市场？

　　记者：兵马未动，粮草先行，您觉得在目前的市场行情下，投资者如何布局节后市场？

　　银国宏：无论市场怎么样变，“5·30”以后，市场已经很清晰了，只要有业绩，才会有上涨空间。这也是在混沌的市场里容易判断走势的一个方法。

　　目前市场运行的情况下，很难轻易说有泡沫或者没有泡沫；泡沫是正常状态，但如何在泡沫的状态中寻找安全的个股？就是选择业绩真实的股票。正所谓，泡泡越小、越合理越好。

　　投资者需要注意的是，蓝筹泡沫破裂的时候，就是整个市场崩溃的时候。

　　徐胜治：节后的政策面变化是无法预期的。不过的确有调整流动性的要求，但目前市场的资金面不存在问题，现在扩容不会立即改变流动性过剩的情况。

　　市场不缺钱，但缺少便宜的品种。而这些大盘新股的上市正好为机构提供配置的新品种。

　　我个人认为5000点上下，市场整体运行稳定，细碎的震荡会有，但无法预测。

　　实际上目前高价股已经为个股打开了股价空间。但目前市场整体估值过高，风险存在，在这种情况下，局部热点的挖掘是没有问题的。

　　夏立军：目前，应更多关注上市公司的成长性以及主营利润增长空间，有利于今后的操作。另外，化工、电子元器件企业，以及动态市盈率在30倍以下的个股，会成为主力资金追逐的热点。

　　皮海洲：千万别马上盲目追高，十七大之前只有一个星期了，投资者最好观望一下，持股不动；十七大是目前最大的支撑，之后必然要回调，如果跌得不深，投资者可以趁低拣点。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。