夏斌：当前物价与资产价格上涨联系并不密切

　　国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌最近指出，从物价对资产价格的影响来看，物价上涨对资产价格上涨有一定的推动作用，但不是资产价格上涨的根本原因。

　　一般而言，物价上涨会导致社会主体为了避免持有的货币购买力下降，将资金更多地配置到资产市场上，进而进一步推动资产价格的上涨，尤其是房地产市场。在今天房地产、股票市场已形成相当规模而且价格日趋上升、预期看涨、社会流动性充裕的情况下，当群众形成明显的通胀预期的时候，这种状况更容易发生。但是，如果当物价上涨速度加快，导致经济风险进一步加大时，资产市场的风险也会加大。整体经济风险的加大，则意味调控力度的加大，这会影响股市、房市，最终使得资产价格出现下跌。

　　目前，银行存款实际利率仍为负值，我国公众已形成一定的通胀预期，“存款搬家”推动资产价格上涨的现象已较明显。但是物价上涨并不是产生资产价格上涨的根本原因，因为资产价格上涨主要是与当前社会流动性过剩，货币状态过于宽松直接相关。物价上涨只是加剧了这一过程。而且，当前我国CPI的上涨不具有可持续性，不会发生严重的通货膨胀，因此，物价对资产价格的推动作用并不显著。

　　夏斌认为，从当前我国的实际情况看，物价与资产价格上涨的联系并不密切，两者的推动力量并不完全一致。考虑到当前物价全面持续上涨的可能性不大，而资产价格的大起大落又不利于金融系统的稳定，不利于整个经济的稳定，当前货币政策调控方面重要的是，既要关注CPI价格，更要密切关注资产价格的上涨。在具体政策上，在目前以成本推动为主的物价上涨过程中，不宜采取货币政策紧缩来应对物价上涨，应更多地依赖于财政政策等，同时协调好政府调价和市场物价上涨之间的关系，处理好物价上涨过程中引起的实际收入重新分配中低收入群体的利益问题。

　　夏斌认为，目前，一是可适当提高社会的低保水平，对城镇低收入及特殊群体，可适当给予一定的财政补贴，确保贫困人口的生活水平。二是进一步控制好房地产等资产价格的过快上涨，加快推进垄断行业的改革力度。三是进一步推进食品供给领域的结构性改革，如加强对玉米深加工项目的调控和引导，继续鼓励和支持主产区的食品和饲料加工，严格控制国内玉米乙醇的发展。四是反映市场供求的农产品价格的上涨，有利于增加农民收入，有利于调整城乡收入分配格局。因此应坚持已出台的各项政策措施，增加供给，而不是简单地去压低价格。可进一步在良种、农田水利、农业技术推广、农机化，畜牧业疾病防疫、保险等方面增加政府投入强度。五是维护市场竞争秩序，严厉打击价格联盟等不正当竞争行为。