宁波富达　垃圾发电 环保新王子

机构：太平洋证券
随着我国经济的快速发展，城市人口的大量增加和城市规模的日益扩大以及人民生活水平的不断提高，生活垃圾产生量逐年增长，我国城市生活垃圾年清运面临巨大压力，因此寻找有效解决城市生活垃圾成为我国环保事业的重大课题——垃圾发电作为既能解决城市生活垃圾的处理难题，又节约土地，还能发电供热，并具备了典型的环保概念，完全符合我国建设资源、能源节约型社会的发展方向，其社会效益和经济效益日趋明显。

同时，随着《节能减排综合性工作方案》的下发更是有效的支持了节能环保产业的发展，并明确了节能减排工作已经在中央政府中处于非常突出的位置，中国环保产业正面临一个腾飞时代的到来。宁波富达（600724）公司具有典型的电力环保概念，其投资的宁波枫林垃圾发电厂，通过焚烧垃圾发电，在环保的前提下达到发电目的；其排放也是符合国家排放排放标准。此外，公司旗下拥有赛格特房地产开发公司，是城市综合开发的三级企业，在众多城市拥有项目；去年该公司共完成销售额高达数亿元，实现净利数千万元。

宁波富达(600724)公司近年通过实施积极的产业结构调整，在保障原有房地产开发、供水供气、小家电和建材稳定发展的同时，大举进军环保节能和新能源产业；其巨资参股的宁波枫林垃圾发电厂为最大的亮点之一，该发电厂拥有从国外引进的液压自控式焚烧炉等关键设备，能使垃圾焚烧所产生的烟尘经过滤后排放，其二氧化硫、二氧化氮飘尘和总悬浮物平均浓度均达到了国家一级大气标准。而按照我国目前的情况，垃圾焚烧发电厂的服务期限一般为25年左右，这意味者它的稳定收益期将长达25年。同时，垃圾焚烧发电厂的收益稳定、运营成本低廉并享有一定的税收优惠政策，都能给投资者带来稳定高额的回报。再者，随着《京都议定书》的生效，各国正在积极采取措施，控制污染物的排放，以履行该议定书所规定的每国温室气体的减排义务；这必将给以垃圾发电为代表的清洁能源产业无限的商机，垃圾发电厂的收益也有望出现快速上涨；因而该股未来具备了典型的环保新能源概念。

此外，公司控股的余姚市赛格特经济技术开发有限公司，主要从事房地产综合开发经营，是拥有资质等级为城市综合开发三级企业，具有巨大的当地品牌优势。而随着人民币的升值继续拉动房地产升温，以及公司的地产收入占主营业务收入的比例逐步扩大，公司业绩有望继续向好。

太平洋证券

2007-10-8

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