南京银行（601009）：城市商业银行领先者 旗形整理结束反弹在即

机构：重庆东金
受十一长假外围股市走强影响，沪深两市股指大幅跳空高开上攻，指数轻松突破5700点关口。指标股集体发力，金融地产联袂上攻，大象群舞格局显现。金融板块全线飘红，兴业银行成为银行板块第一高价股，股价突破60元，工商银行涨停。

长假期间摩根士丹利发表研究报告，调高中资银行股的盈利预测及目标价，大摩看好拥有较佳负债状况及分行网络的中资银行股。给予工行、中行、交行、建行H股增持评级，H股的持续走强引发A股联动，此外，近期不时有关于股指期货可能推出的传闻，踏空资金选择战略性建仓银行股以备战股指期货，所以今天银行板块中表现最强的是第一权重股工行。从以往走势来看，工行每次涨停都会惯性上冲，而从技术面来看，在大盘新高不断时，银行股调整超过一个月，技术上存在反弹的要求。同时，我们认为人民币升值加速将是四季度宏观经济重要特征之一，这使得受益于人民币升值的品种再现投资机会。前期受人民币升值加快的推动，受益于汇兑损益的航空、造纸以及受益于资产价格上涨的煤炭等资源类的品种表现十分强劲。而金融板块表现相对低迷。由于金融板块业绩增长相对确定，尤其是银行板块，收益增长受益于两税合并，其业绩增长极为明确。因此我们继续看好该板块。建议投资者重点关注连续调整后反弹要求强烈的超跌小盘次新银行股——南京银行。

南京银行（601009）：南京银行为我国城市商业银行的领先者，公司业务主要集中在南京地区，立足于服务南京城市居民及优质的中小企业，是继深圳、上海、北京后成立的第四家城市商业银行。所在地南京不仅是江苏省的政治经济文化中心，也是长江三角洲地区仅次于上海的区域性金融中心，金融资源丰富，为公司的未来发展提供了极为有利的先天条件。07年2月10日，南京银行泰州分行正式开业，公司成为继上海银行、北京银行之后第三家设立异地分支机构的城市商业银行，前景看好。

南京银行定位“中小企业银行”和“市民银行”，通过针对小企业的产品创新和拓展按揭贷款和消费贷款市场，实现了中小企业贷款和个人贷款高速增长。公司与南京地区中小企业建立了良好的银企合作关系，具有良好的品牌形象。07年3月下旬南京银行隆重推出一个属于南京人自己的分期付款产品——“购易贷”购物分期付款产品。该分期付款产品与其他银行的类似产品不同，作为完全独立的一种支付方法，客户无须等待几周的时间申请信用卡，在手续完备的情况下，最快1小时即可在所在购物场所内得到银行审批结果。同信用卡一样，客户可以直接获得信用额度,以便循环使用。除此之外，客户更可享受零首付和长达18个月的免息分期付款服务。在短短5个月的时间里，南京银行“购易贷”购物分期的商户网络已覆盖87家南京人耳熟能详的知名商家，包括苏宁电器、宏图三胞、中国联通、万成电动车、石林家居、乐博琴行和边城户外等共19家商店。公司的外资战略投资者巴黎银行在个人业务方面也拥有较强的经验与拓展能力，这将为南京银行未来的个人业务注入强劲的发展动能。

公司还灵活经营，积极拓展传统业务之外的新业务，债券业务是公司的优势之一。作为中国人民银行公开市场一级交易商重点联系机构，目前公司拥有国债、政策性金融债、企业短期融资券、银行次级债等多项债券承销资格，在银行间债券市场享有较高的声誉。公司是首批进入全国银行间债券市场的城市商业银行之一，也是最早成为一级交易商的城市商业银行之一。2006年公司各项资金业务稳步推进，完成债券交易量9837.47亿元，其中回购交易量2609.1亿元，现券交易量7228.37亿元；债券承销量669.6亿元，业务量已跃居南京地区银行同业首位。

公司不断创新求发展，使其发展速度远高于本地区同行业平均水平，存款和贷款规模分别占南京市市场份额的7.83%和5.33%，在南京地区仅次于四大国有商业银行及交通银行。公司上半年不良贷款实现余额和比率双下降，逾期贷款余额也下降了8%，拨备覆盖率上升至113%，考虑到公司是在7 月份完成IPO 的，因此可以认为下半年的利润实现数会略高于上半年，值得期待。

二级市场上，该股经过上市之初的连续2个交易周的大幅上扬后转入旗形整理，成交量萎缩明显，目前离启动点仅一步之遥，在银行板块风起云涌之际，该股有望结束旗形整理，再起升浪，可重点关注。

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