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钢铁行业:上升趋势未变

  近两周以来,以宝钢为首的钢铁股纷纷回调,与指数屡创新高的大好行情格格不入。钢铁股行情就此结束还是会卷土重来,成为市场瞩目的焦点。

  在经历了7、8月份的夏休需求淡季,国际钢材需求从9月初开始回升,进入旺季,今年8月份,国内出口钢材538万吨,同比增长39.38%,净出口钢材392万吨,同比增长75.78%,环比下降13.76%,仍然维持在较高水平。

而从价格水平看,9月21日,CRU国际钢材价格指数达到170.4点,比8月末上涨1.55%。

  钢铁出口的量价齐升,显示了钢铁企业良好的发展环境。从目前形势来看,随着原材料成本的上升和行业供需形势的好转,年内钢材价格将平稳运行,钢铁企业盈利很有可能超出分析师的预期。从估值来看,目前整个市场2007年动态市盈率为38.47倍,2008年为29.8倍,而钢铁行业2007年动态市盈率为22.89倍,2008为18.77倍,行业重点企业的估值水平更低。可见钢铁行业仍然具有比较明显的投资价值。

  当然,本轮需求拉动的钢铁产量大幅快速增长的过程中,也有部分无序增长的成分,结构性过剩问题比较突出,再加上行业集中度低,资源配置不合理,我国钢铁行业的国际竞争力也被削弱。分析师发现,提高产业集中度,并购重组已成为做大做强钢铁企业的必由之路。面临重组机遇的钢铁企业,其股价提升、价值不断被市场发现将成为必然,再加上国际钢铁工业进入景气周期,钢铁行业业绩增长的期望值明显提高,钢铁行业上市公司给市场带来长期稳定的投资回报将成为可能。操作上建议兼顾成长与估值优势,选择价值低估,受益于产业整合的公司中线持有。

  (天信投资 王飞)

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