股指期货研究报告（第13期）

机构：长江期货
政策与市场信息

央行、银监会：提高第二套(含)以上房贷首付比例中国人民银行、中国银监会27日晚间联合下发关于加强商业性房地产信贷管理的通知。通知指出，将严格住房消费贷款管理。对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套(含）以上住房的，贷款首付款比例不得低于40%。

国务院常务会原则通过环境保护十一五规划国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过《国家环境保护“十一五”规划》，决定取消和调整186项行政审批项目。统计局:多项指标8月亮"黄灯" 步入趋热区国家统计局9月27日发布的宏观经济景气指数报告显示,受到7月CPI(居民消费价格指数)、工业生产指数等关键经济指标温度持续上升影响，中国经济在今年8月份首次亮起"黄灯"，正式步入"趋热"区域。央行研究局课题组预计明年上半年CPI上涨5%左右中国人民银行研究局专题课题组的报告预测，今年全年我国GDP增长率为11.6%，明年上半年为10.8%；今年居民消费价格指数（CPI）涨幅为4.6%，明年上半年为5.0%左右。报告指出，总需求旺盛在货币信贷层面也有明显反映。不过，货币供应量快速增长的主要原因不是基础货币供应失控，而是贷款需求旺盛和商业银行存款货币创造能力不断提高。

8月规模以上工业增加值同比增长17.5%

国家发改委9月26日发布的报告显示，8月份，工业生产快速增长，增速继续小幅回落。当月规模以上工业增加值同比增长17.5%，增速比上月减缓0.5个百分点，同比加快1.8个百分点。

沪深300指数ETF有望在欧洲上市

中证指数公司近日已与德意志交易所股份有限公司（DBAG）在上海正式签署协议，双方同意就沪深300指数进行销售合作。根据协议，DBAG将作为中证指数有限公司旗下的沪深300指数授权开发ETF业务在欧洲的独家销售代理，同时，DBAG也将作为中证指数公司此项业务在美国的销售代理。

证监会：股指期货制度和技术准备已基本完成

新华网北京9月27日电 中国证监会主席助理姜洋27日在证监会在贵阳举办的“期货监管干部股指期货交易规则培训班”上表示，目前，股指期货的各项准备工作稳步推进，制度和技术准备已经基本完成。今后要进一步加强市场监管，落实好期货公司风险指标管理、期货保证金安全监控等基础制度，稳步推进期货公司的结构调整，引导期货公司做优做强。同时，要继续深入开展投资者教育工作，同时检查和督促期货公司等中介机构作好技术、制度和人员等方面的准备工作，确保股指期货的平稳推出。

中金所会员审批工作提速

中金所日前向各期货公司下发了“关于《交易会员协议》等3份市场协议征求意见的通知”（以下简称“通知”），并要求各期货公司于9月26日前以书面形式递交反馈意见。这意味着中金所会员资格审批将提速。业内人士认为，中金所将很快发放首张会员资格牌照。这3份协议分别是《中国金融期货交易所交易会员协议》、《中国金融期货交易所结算会员协议》和《中国金融期货交易所席位使用协议》。协议对中金所与会员之间业务操作上的权利与义务进行了规定和说明。

320亿元特别国债本周六发行

根据财政部通知，财政部于28日举行招标，发行1000亿元特别国债中的剩余部分，该期国债为15年期固定利率附息债，计划发行面值总额320亿元，全部进行竞争性招标。9月29日开始发行并计息，10月9日发行结束，10月12日上市交易。 24日，2007年特别国债（三期）已经正式向社会各类投资者发行，实际发行面值金额为350.9亿元。本期国债是财政部9月10日宣布向社会公开发行2000亿元特别国债中的一部分。根据财政部计划，这2000亿元特别国债将在今年底前完成发行，其中9月份计划发行三期总量1000亿元，其余1000亿元特别国债将根据债券市场情况于今年第四季度完成发行。

美联储官员：若需要还将降息

美国联邦储备委员会成员、达拉斯联邦储备银行行长理查德·费希尔24日表示，美联储18日的降息决定是稳定经济的必要之举，为保证经济平稳运行，如果需要美联储或将继续降息。费希尔称，考虑到房地产和金融市场面临的问题，美联储的降息决定是必要的，避免了美国经济大幅减速的风险。他表示，如果美联储过分坚持14个多月来的反通胀政策导向，可能会令美国经济搁浅。不过，费希尔也承认，美联储的降息决定面临“道德风险”，即被外界认为是向华尔街利益集团让步。他表示，对任何中央银行来说，道德风险都是一种危险状况，可能助长投资者不负责任的投资行为。同时，费希尔认为美联储目前的货币政策在控制通胀上颇有效率，降息50个基点并不会导致通货膨胀。关于美联储的下一步动向，费希尔表示，货币政策目标是保持低通胀、可持续的经济发展态势，因此下一步动向将据此而定，不排除进一步降息可能。

环保总局：申请上市或再融资均需连续核查36个月

国家环保总局日前制定了《首次申请上市或再融资的上市公司环境保护核查工作指南》， 指南规定，对申请上市的公司进行环保核查的时段为申请上市环保核查前连续36个月。对申请再融资的上市公司，如属首次进行环保核查的，核查时段为申请环保核查前连续36个月；如属再次进行环保核查的，核查时段应按接续上一次环保核查时段确定。据悉，该工作指南是根据环发[2003]101号文件和环办[2007]105号文件中的有关内容而制定。

市场数据

主要指数 周开盘 周最高 周最低 周收盘 涨跌幅（%） 成交金额（亿）

沪深300 5481.38 5590.85 5338.04 5580.85 2.06 4719.2

上证指数 5469.84 5560.42 5306.82 5552.3 1.79 6296.85

深证成指 18288.46 18939.91 17803.93 18864.55 3.49 3180.78

股指期货 周开盘 周收盘 涨跌 持仓量 持仓变化 成交量

IF0710 6505 6194 -311 21062 7169 345771

IF0711 6200 7703 1798.2 12771 12771 229032

IF0712 7755 8860 1120 24057 4559 336229

IF0803 7896 9353 1495 18181 33 290030

一周行情分析

沪深300指数本周收于5580点，上涨112点，成交额较上周缩量1446亿，周K线表现为带下影创新高小阳线。本周五个交易日指数表现为震荡创新高，长假效应明显：周初震荡下行整理，周末上扬，量能大幅萎缩。本周沪指受基本面影响较少，在长假期间预计消息面也是真空为主。在技术上沪指处在上升通道，KDJ技术指标在高位反复，MACD偏弱则反映了部分市场的犹豫心态，本周市场在周初化解完长假效应的压力后，周五选择了向上突破，在技术上长假后市场仍有上行动力。

本周股指期货仿真交易表现近似疯狂，除当月0710合约周收盘价有所下跌外，其他各合约一周上涨均超过一千点。仿真交易合约近弱远强，远月合约活跃程度继续提高，总体量能继续表现为大幅增量小幅减仓。主力合约IF0712周K线表现为高位长阳线，技术上表现为加速上扬创新高。现货月IF 0710合约与现货价差仍达614点，由于长假，IF0710还有两个交易周，存在明显套利机会。远月合约存在非正常升水，真实交易市场下不会产生如此大的短期无风险套利机会，投资者需要注意这一点。

搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。