股票市场连创新高 投资难度加大正确选择是关键(图)

　　股票市场连创新高基金价格水涨船高最高价格已过7元投资难度越来越高正确选择是赚钱关键

　　“养鸡”莫恐高“肥瘦”要看收益

　　成因：控制分红不拆分优点：历史表现可作参考缺点：面临较高回调成本建议：净值高低要看时间

　　连创新高的市场在孕育出一二百元高价股票的同时，也缔造了一批高价基金，吸引了众多投资者的眼球。继上投摩根阿尔法净值成功突破6元后，华夏大盘精选于9月登上7元基金的“宝座”。

　　就在一年前，人们还在感叹2元基金的诞生，而这一份额净值在目前的市场上已经成为“相对低价”。

　　然而，面对净值四五元，甚至高达六七元的基金，不少基民有“恐高”的心理。如何正确看待高价基金，从中选择更具投资价值的产品，谈到这一问题时，多位专家均指出，基金的净值和收益能力没有必然的联系，不能作为衡量投资价值的标准。

　　高价基金·现象

　　温室孕育高价基金

　　伴随着市场的持续高温，高价基金像雨后春笋一般成长起来。

　　据银河证券基金研究中心9月28日发布的基金周报显示，不包括指数型基金在内的126只股票型开放式基金中，共有24只的份额净值超过3元，占到19.05%。此外，还有27只基金的价格在2-3元之间。

　　尽管1元多的基金仍占到多数，但3元以上的高价基金已经成为市场上不容忽视的生力军。

　　净值过3元的股票基金比例图

　　价格5-6元4只16.67

　　%价格超6元1只4.17

　　%价格超7元1只4.17

　　%价格3-4元13只54.16

　　%价格4-5元5只20.83

　　%高价基金·成因

　　控制分红不拆分

　　业内普遍认为，是火爆的行情催生了诸多高价基金。

　　对于高价基金队伍的迅速扩容，天相投顾基金分析师闻群分析认为，这一方面与基金本身投资运作比较成功有关；另一方面，也与这些基金很少、甚至没有大比例分红和拆分有关系。

　　高价基金一般在其契约许可范围内都尽量减少分红，使其净值居高不下，而有些基金公司为了树立品牌基金，也会有意做高某只基金的净值。

　　从目前净值超过4元的高价基金的情况来看，基本具有这样的特点，其累计净值和单位净值都很高，也就是说，普遍没有搞过大比例分红、拆分这样的持续营销。

　　高价基金·比较

　　高价基金更“成熟”

　　高价基金的数量虽然与日俱增，但价格在2元以下的低价基金仍占市场的大头。近期，无论是新上市的1元基金，还是大比例分红或拆分后净值回归到1元的基金，均受到基民的疯狂追捧，甚至有基民坚持“非一元不买”，原因就在于“便宜”二字。

　　银河证券基金分析师马永谙指出，低净值的基金通常为三种情况：刚刚成立不久、实施了大量分红或刚刚拆分、投资运作不太成功。

　　今年以来，很多基金运用大比例分红、拆分等方式，将净值降至1元附近，以满足基民“图便宜”的心态。对此，天治基金表示，与低价基金相比，高价基金的成立时间相对较长，其优势在于“成熟”，有一份可以说明历史业绩的成绩单。

　　老牌高价基金的另一个优势在于，在牛市行情中，不用花太多的成本就可以分享市场上涨的收益，新成立的低价基金则须先选择股票后才能分享这个收益。

　　但天治基金同时指出，老牌高价基金同样存在明显的弱点，如果市场调整持续下跌，这类基金要面临比较高的调整成本和再选择的成本。

　　“此”涨“彼”亦涨

　　不少新基民认为，购买净值较低的基金可获得相对多的份额，以后的收益就多，成长的空间更大。对此，东方基金表示，净值的高低并不能作为判断的标准。

　　例如，同样用1万元投资买基金，净值1元的基金可购得1万份，而净值2元的基金只能购到5000份。

　　若上述两只基金在一周内净值同样上涨3%的话，前者每份上涨1元×3%=0.03元，1万份的总收益是300元(基金净值上涨至1.03元)；后者每份上涨2元×3%=0.06元，5000份的总收益同样为300元(基金净值上涨至2.06元)。

　　因此，在净值增长率相同的前提下，购买高价和低价基金是没有区别的。

　　高价股票型基金(注：份额净值高于4元)

　　基金名称成立时间份额净值(元)累计份额净值(元)今年以来净值增长率

　　华夏大盘精选 2004.8.117.013 7.193 212.90

　　%上投摩根阿尔法 2005.10.11 6.27016.3101 132.16

　　%泰达荷银行业精选2004.7.95.9153 5.9853 132.32

　　%上投摩根中国优势2004.9.155.7954 6.2454 148.95

　　%易方达策略成长 2003.12.95.585 6.215 145.31

　　%景顺长城内需增长2004.6.255.049 5.739 115.82

　　%嘉实理财通增长 2003.7.9 4.693 5.034 106.33.

　　%嘉实服务增值 2004.4.1 4.498 4.618132.73

　　%华安创新 2001.9.21 4.397 4.627118.68

　　%光大保德信红利 2006.3.244.0627 4.2027 177.96

　　%数据截至：9月28日信息来源：银河证券基金研究中心

　　高价基金·风险

　　高价不等于高风险

　　在采访过程中，记者常遇到患有“恐高症”的基民，他们对高价基金敬而远之。不少基民把高价基金和高价股的价格变动原理等同视之，认为高价基金净值越高，其下跌的风险越大。

　　实际上，基金公司是在低价位的时候买入一只股票，当股票涨到一定的时候，股票的风险增加，基金经理就会卖出，风险也就跟着消失了，资产从股票变成了现金，净值却没有降低。基金经理会再买入低风险的股票，等着它上涨有风险了再卖出。结果，基金的总资产在增加，净值也在增加，但风险并不累计。

　　而一只股票创下天价后，在市盈率偏高、风险逐渐积累的情况下，股价是不可能一路上扬而不回头的。因此，高价股和高价基金的风险因素是有区别的。

　　高价基金·建议

　　历史表现可作参考

　　银河证券基金分析师马永谙表示，基金的赚钱能力与净值的高低没有必然联系，而基金过往的业绩表现是可以作为参考标准的。

　　在两只基金中做选择时，可以截取相同时间段的数据，包括净值增长率和波动率等。净值增长率越高，基金的赚钱能力越强；波动率越低，基金的稳定性越强。

　　据银河证券基金研究中心9月28日发布的基金周报数据显示，126只股票型基金今年以来的平均净值增长率为131.16%，而净值超过4元的11只股票型基金的平均净值增长率为139.02%。其中，华夏大盘精选基金是目前市场上最贵的基金，却也是今年以来净值增长率最高的基金。

　　净值高低要看时间

　　东方基金表示，基民在以净值作为参考，选择是否购买基金时应注意，不同类型的基金净值的高低不能够比较，同一类型不同发行时间的基金也不能够以净值的高低作为比较标准，而同一类型同一时间发行的净值较高的基金，往往其运作较为得力，更值得投资。

　　基民在购买净值较高的基金时，可从两个方面来分析：一是成长时间，即该基金通过多长时间达到当前净值的；二是成长原因，即该基金是为了追求短期效益，还是按规范的轨迹达到当前净值的。

　　牛市先选老基金

　　基金行业素有“牛市买老基金，调整期买新基金”的说法。

　　对此，工银瑞信基金表示，在市场上升阶段，由于净值较高的老牌基金已经完成建仓，可以更好地分享市场上涨带来的回报；而当市场出现下跌时，新成立的低价基金由于建仓尚未完成或仓位较低，相对而言则可较好地避开市场下跌的风险。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。