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1520亿元定向央票再度发行 引发“再加息”猜想

  9月CPI继续高企,加息呼声又起

  央行本周四将向部分商业银行发行总额高达1520亿元的定向央票,这也是今年第六次发行带有惩罚性的央票。基于此前五次发行定向央票的经验,定向央票发行一周之后通常伴随加息措施出台,市场加息呼声又起。

  分析人士普遍认为,9月份的CPI数据将继续高企,央行货币委员会单独提出“适当加大政策调控力度”,近期再次加息的可能性很大。

  1520亿定向央票发行

  国庆节前最后一个交易日即9月28日,央行向部分商业银行下发了书面通知,将向其发行一定规模的定向央票,正式发行日期为10月11日,缴款日期为10月12日。本期定向央票期限为3年,票面利率为3.95%,将主要面向国有商业银行和股份制商业银行发行。其中, 工商银行、建设银行、农业银行、 中国银行和 交通银行将分别被发行270亿元、240亿元、220亿元、170亿元和110亿元,共计1010亿元,占发行总量的三分之二;其余510亿元将由 浦发银行、招商银行和民生银行等9家股份制银行承担,分别被发行40亿-80亿元。

  分析人士指出,与以往不同的是,央行在通知中明确本期定向央票可以流通和质押,这意味着其与普通央行票据类似。在需要资金时,商业银行可以将本期定向央票卖出,也可以将其作为质押券进行融资。对商业银行而言,本期定向央票的资金冻结功能有所减弱。

  联合证券研究员张晶认为,根据以往经验判断,央行对于8月份的数据,比如贷款额度比较大不是很满意。

  市场对定向央票所蕴含的政策预期感到担忧,这导致现券价格回落。不过市场人士预计,本次定向央票的发行对市场资金面的影响可能比较有限。

  引发“再加息”猜想

  定向央票再度出鞘引起了市场对加息的猜测,因为目前来看,定向央票后总伴随小幅加息。

  国泰君安分析师姜超认为,此次定向央票的发行无疑是再次加息的前奏。他认为九月份物价仍然很高,即使有所回落,幅度也非常之小,第四季度的回落趋势也将非常缓慢,全年的平均CPI也将在4%左右,央行必须采取措施对抗物价压力,稳定市场。

  在9月28日发布的货币政策委员会第三季度例会决议中,央行认为今后应继续实行稳中适度从紧的货币政策,适当加大政策调控力度,保持货币信贷合理增长。这一表述与7月份的第二季度例会决议表述出现明显变化。最大差别是,央行直接删掉了“应继续实施稳健的货币政策”,单独提出“适当加大政策调控力度”。这充分表明央行对于目前通胀压力和流动性管理的担忧,也加大经济学家对于大幅加息预期。

  中国人民大学经济学院副院长刘元春教授认为,目前的负利率引发了金融资源的错配,进一步推高了房地产价格和股市价格上涨的预期。央行美联储式的小幅加息,对于目前的流动性管理效果并不大。

  不过,张晶表示,九月份的CPI应该会有所回落,而且肯定不会大幅加息,因为银行除了要考虑抑制通胀压力之外,显然还要把加息带来的一系列负面效应考虑在内,即使大幅加息也不可能收到立竿见影的效果。

  但也有分析人士认为,本期定向央票发行后加息的可能性相对较小。国泰君安分析师林朝晖表示,因为9月15日央行刚刚进行了年内第五次加息,可能还需要一段时间来观察加息的效果。10月加息的可能性较小,而11月、12月加息的可能性更大一些。屈庆也预计10月份加息的可能性较小,因为市场普遍预计9月份即将公布的CPI数据可能开始回落。

  ■旁边报道

  CPI即将见顶

  自本周起,9月份一系列敏感经济数据将陆续发布。根据目前国内几大机构的预测,9月份CPI涨幅预计在6%以上,甚至有机构认为会达到7%.业内专家普遍认为,年内CPI的高点将出现在9、10月份,当然,这种新高的出现,并非意味着物价上涨仍在加速,而是此前月份价格环比上涨累计效应、翘尾因素、环比正常季节性波动共同作用的结果。而第四季度CPI增速将放缓。

  央行研究局日前发布研究报告,预测称今年居民消费价格指数涨幅为4.6%,远远超过央行年初制定的不超过3%的目标。报告认为,CPI同比涨幅持续扩大的主要原因是食品价格上涨加快,在粮价不出现较大上涨的情况下,未来CPI上涨压力会趋缓,CPI同比涨幅会在12月份以后逐步回落。

  

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(责任编辑:康慧)
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