申银万国：五粮液 旺季来临五粮液供不应求

　　投资要点：

　　旺季来临，五粮液供不应求，涨价在即。唐桥上任后抓团购的成效开始显现，排队要货日趋明显，为了适当缓解供求压力同时使终端价格缩小与茅台和国窖1573的差距，预计公司近日提价30元的概率较大，提价幅度预计约10%，高于市场预期。

　　提价将提升08年度每股收益0.093元。06.1、06.8、07.2公司出厂价曾分别上调10元、20元、20元，但由于后两次仅是进出口公司给经销商的价格上调，销售公司给进出口公司的价格不变，因而上市公司未能受益，而此次提价我们预计两个环节同步提价的概率极大。如果53°和39°五粮液均同步提价30元，那么将提升08年度每股收益0.093元。

　　高档酒有望持续放量：消费升级带动高档白酒需求持续增长，07年五粮液销量预计1.15万吨，增长15%，未来增速有望维持。

　　08年预期股权激励、资产注入有进展。集团酒类相关资产注入及进出口公司股权的收购将提升08、09年度每股收益0.286元和0.329元(假定08年全年并表)。

　　建议买入030002，增持000858。不考虑资产注入，07、08、09EPS目前预计分别为0.46元、0.71元、0.933元，其中08EPS因提价幅度超预期而相应上调0.05元。考虑资产注入，09EPS预计1.262元，按55倍PE估值，未来3个月和9个月目标价保守估计分别为50元和60元，尚有17%和40%的上涨空间，认购权证08/4/2到期时的目标价为70元，仍有50%的空间，建议买入030002，增持000858。同时建议超配整个酒类板块，理由请参见9/27《超配时机来临——饮料行业点评》。 (来源：童驯) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。