武钢股份：国外钢价上调催生涨价预期

　　汇阳投资 徐冠华

　　全球第四大钢铁制造商浦项钢铁本周二表示，将从10月25日开始把造船用钢板价格由60.5 万韩元调升至66.5 万韩元，调涨9.9%，以反映原材料成本上扬。另外，印度国内主要钢铁生产商包括国营的印度钢铁管理局公司10 月1 日将钢材价格上调400-800 卢比/吨(10-20 美元/吨)，以应对生产成本上升。

钢材价格的上调部分缓解了原物料成本上涨带来的压力。那么国内的钢铁价格会否跟随国外出现上涨？

　　一、正确认识钢铁板块的投资机会

　　我们的结论是：短期钢铁股是具备交易性机会的。原因如下：首先，国内大多数钢铁公司在9月份对大多数钢铁价格进行的调升，调价范围比较广，调价幅度超过10％。因此从三季度的报表来看，很多钢铁股会象粘胶纤维、有色金属等板块的个股一样发布业绩预增公告，给钢铁股的上涨提供了持续性的支持。其次，目前关于铁经粉价格的谈判矛盾非常尖锐，由于能源非常紧张，日本可能由于资源匮乏再度选择向世界大型铁精粉厂商妥协，要是世界铁精粉价格继续上涨，那么钢铁可能会继续维持高位甚至受到成本推动继续上调。再者，前期钢铁股下跌已经充分反映9月17日以来钢价下跌的事实，而且技术面也已经调整到位，周三股价出现的上涨是一个信号。不过我们也要提醒，这次钢铁股的上涨的持续性是一波三折的，因为钢铁板块的上涨是由于国外调价的刺激，而非国内钢铁厂调价的刺激。因此在国外船板价格坚挺的情况下，要选择以板材（包括船板）为主的上市公司，比如武钢股份。

　　

　　二、武钢股份具备一定的投资价值

　　公司为国内第三大钢铁企业，钢材产品涉及7大类、500多个品种，年产钢铁各900万吨。是我国板材主要生产基地之一，也是国内产品品种最全、产量最大的热轧板卷供应商，国内产品品种最全的专用中厚板生产厂。

　　近年来，国际造船市场需求旺盛，全球新船定单量迅速增长，今年上半年全球造船企业手中的新船定单达到3583万吨，创历史新高。在此背景下,全球造船企业对船用厚板的需求量不断增加。中国造船业的国际市场竞争力不断增强，目前占世界市场的份额已超过25%，世界造船中心正在向中国转移。公司船板定位于民用造船业，以满足民用造船用板为主，同时生产大型船舶所需的船用钢，并制定了新的船板营销策略，即采取以直供代理为主，同时与国内造船业、大型流通企业建立新型的战略合作伙伴关系。公司将受益于造船业景气的上升。10月份我国国内各大钢厂纷纷调整了出厂价格政策，涨幅在100-300元/吨不等。可见钢厂对后期市场较为看好。整体钢材市场拉升，推动硅钢品种的上扬。而下游定货量的趋涨也让钢厂信心倍增，硅钢销售升温可能性仍较大，对公司业绩产生积极的影响。

　　

　　三、参股概念

　　公司参股长信基金管理有限公司，投资额度为1667万元，占股本的16.67%。参股长江证券有限责任公司，投资成本5000万元，占股本的2.375%。持有武钢集团财务公司(注册资本5亿元)32300万股，占其注册资本的32.3%。公司购买了武汉华工创业投资有限责任公司16.66%股权，收购价格为1000万元。这也将为公司带来一定的受益。

　　风险提示：1、铁矿石、焦炭等原材料的上涨的不确定因素导致公司成本的不确定。2、 发改委表示目前享受退税的钢材，将可能全部取消退税。3、大盘走势对公司股价的牵制作用。

　　

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