建行计入指数将有助于市场稳定

　　⊙华泰证券研究所 陈慧琴

　　9月25日上市的建设银行，根据有关规定，其上市后第11个交易日将计入指数，该股今日就将正式计入上证综指，相信年底也将入选沪深300指数。新上市的建设银行走势十分抢眼，上市后有保险和基金等机构重仓介入。

无论是流通市值还是总市值都直追工行。建设银行作为第二大国有商业银行和重要的权重个股，该股后市与A股市场的融合过程必将对近期大盘运行格局产生重要影响。周一市场银行板块受到存款准备金率的调整有所整固，但是我们认为，银行板块的调整仅仅是技术层面的调整，随着2008年两税合并，银行业税率将大幅下降，对银行股的业绩将产生进一步的推动作用，2007～2009年，银行股业绩仍将保持较好的增长势头。因此，银行股目前的估值水平是有安全边际的。同时，银行股几乎都是沪深300成份股，股指期货即将推出，也使得银行股成为市场焦点，

　　目前金融板块所占权重日益提高，未来推出股指期货后，主力资金为掌握市场话语权，必然将进一步加大对权重蓝筹优质资产的配置，银行权重指标股仍属于目前市场估值洼地，如工商银行、交通银行和兴业银行，银行股是股指强势上冲的主要推动力。只要政策面没有出现改变资金流向的重大利空，后市震荡盘升的运行格局便有望延续，经过近期的调整后中线机会再现。再者三季度主要银行股业绩超预期的因素没有发生变化，根据调研分析，三季度上市银行盈利同比增长将超过50％，尤其招行、兴业银行、深发展、交行和建行等。建设银行资产规模居国内第二，网点数量居同业第三位，客户资源丰富，业务构成清晰且各具优势。建行中间业务收入增长率达到60.51%，三年复合增长率达到25%，建行上市之时，正是银行股调整一个多月，定价不高，低于市场预计的均价10.5元，我们认为目前价值低估，其计入指数后有望成为市场的稳定器。

　　

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