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理性看待季报预增板块

  上市公司三季度报告披露已经展开,从A股市场整体来看,一些上市公司出现了大比例的业绩增长预告,而一些公司则表现为明显的业绩下降,每年的业绩炒作题材可谓花样不同。从历史经验来看,业绩预期的炒作在A股的市场时机性选择上非常关键,比如市场经过一轮调整,这时出台的业绩增长品种往往表现出较好的上涨行情;而经过一轮大的周期性上涨特别是预增品种的上涨,这样的预增股即使出台靓丽的报表,其股价也可能表现平淡,有的甚至会出现大幅度重挫。
针对A股市场年度的上涨,目前许多品种已经进入高风险区,估值因素正在弱化,因此,理性对待季报预增股,成为目前投资者需要关注的重要问题。

  谨防股价过分透支

  从目前A股市场来看,一些上市公司虽然公告其业绩大增,但从股价的绝对值来看,已经实现了数倍的涨幅,从国际股市来看,衡量上市公司投资价值,不仅要看其业绩,同样要看其投资回报即分红情况,更要关注其股价与业绩的增长关系。

  比如,目前A股市场中舒卡股份2007年前三季度业绩预告修正为同比增长4300%-4600%;东北证券预计2007年1-9月份净利润为10亿元以上,较上年同期增长7000%;海通证券预计2007年1~9月实现净利润超过40亿元,同比增长幅度超过4200%等,但仔细分析来看,这些上市公司大多是重组而来,与其以往业绩相比其基数较低,从其股价绝对值来看,已经出现了大幅度的上涨,而动态P/E也多进入到高估值、高风险区域,因此笔者认为行业的转暖并不可能长期维持,而对于股价过分透支业绩增长的品种,投资者应保持格外的谨慎。

  投资收益是“双刃剑”

  从A股目前市场来看,一部分业绩预增的品种并非来自于主业收入,而更大层面来自于新会计政策变更中投资收益的计算,比如上市公司持股收益带来公司业绩大增的品种,如两面针、岁宝热电等。从这些公司业绩提升的角度来看,由于A股市场相关品种的上扬,其账面市值水涨船高,但由于未来中国A股市场面临股指期货定价机制的传导,或许一些品种将出现大幅度的调整,因此其收益的取得,需要时机的把握与战略操作。

  A股市场不可能长期在静态P/E70倍的上方连续上涨,从世界股市来看,其证券市场往往经过成长到成熟期,总体市场价值中枢一般维持在15-28倍P/E之间。因此如果一旦A股市场出现调整,这些得益于投资收益的公司业绩也会出现下降,从长期来看,投资收益是“双刃剑”。配合A股市场相关品种股价来看,大多已经上涨数倍之多。同时,投资者也应区分股权投资收益转让所带来公司业绩增长的分析,对于此类品种投资者也要小心为上。

  证券市场经过连续的上涨,已经攀升到沪指6000点的上方,而从深沪证券交易所的A股静态P/E来看,已达突破70倍的高风险区域,即使考虑今年上半年业绩增长因素,其动态P/E目前也达到了50倍左右,因此对于高风险区域所出现的业绩预增、而股价已经严重透支业绩的品种,需要投资者冷静分析对待。(九鼎德盛肖玉航) 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
(责任编辑:张玉)
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