老法师看盘：两种增发不同手法

    张道达

　　昨天刚完成公开增发的七匹狼一复牌就跌破了增发价，这意味着参加增发的投资者变成了冤大头，直接在昨天买入该股反而更划算。由于我前期曾买入的国电电力要进行公开增发的缘故，所以我对公开增发的股票特意研究了一下，也有一些心得。

　　 公开增发曾经是2001年大熊市之前上市公司比较流行的圈钱方式，这种方式最终着实深套了不少投资者，但随着股权分置问题的解决，非公开发行方式即定向增发开始流行起来，而且效果还不错，机构通过非公开发行买入的股票大都能大赚一笔，造成这种情况与其中的潜规则有关，但这种好事却与普通投资者无缘。

　　 通常一些上市公司为了迅速完成定向增发，都会采取直接或者间接的方式提高机构的持股信心，在股票发行完成后，公司开始倾向于采取有利于业绩增长的财务处理方式，分配方案也变得十分大方，股价自然是不涨也难，以至于非公开发行变成了一种利好题材。

　　 而下半年以来，公开增发这种已经不流行的方式却又开始被采用了，原因何在呢？我的理解是一些机构对一年后的市场状况没有把握，不敢贸然在5000、6000点的位置参与定向增发，毕竟定向增发的股票要锁定一年，而上市公司又不愿错过这种高位圈钱的良机，因此才有了公开增发的好事“便宜”散户。

　　 正因为这种原因，目前的公开增发股在增发完成后走势疲软，比较早的中信证券和万科都是在增发后出现下跌，如果看好这些股票的投资者在下跌中买入的收益将高于参加增发，不同的增发方式的处理方式是不同的。

　　 这些看似与每天市场关系不大的东西，其实并不普通，弄清其中原理对投资有益无害，赚与亏有时候就是一念之间的事情，而这是K线无法提前预报的。

　　 百万资金操作：继续持仓。

　　 股票池操作：继续持仓。(张道达)