重庆东金：指数走软 个股相反有所活跃

机构：重庆东金
上证综指由于指标股的回调而小幅下跌。通信板块领涨大盘，而近日陷入整理的航天军工板块、ST股板块、封基、商业连锁板块纷纷走强，呈现补涨特点。而昨日涨幅榜前列的煤炭石油板块以及金融地产权重板块周三均出现调整。

二线成长股也出现轮动迹象，部分弱势个股也有所补涨。从盘面上观察，板块轮动的特征比较明显。

指标股的走软给大盘造成了较大的回吐压力，在经过几天的大幅上扬后，指数出现调整也在情理之中，充分的换手是很有必要的。"二八"现象已经在向"八二"现象转变，由于缺少指标股的拉抬作用，指数有可能形成在6000点一线的拉锯战，对于前期超跌的属于"八"类范畴的股票存在较大的补涨机会，投资者可以适当留意。在当前的高估值市况下，市场波动增大，热点的切换更快。因此，投资者应该通过控制仓位和选择动态估值安全的股票来降低风险、分享牛市行情。

在前一周，首次出现基金减持品种多于增持品种的现象，到了上周，基金减持品种几乎是两倍于增持品种，数据说明了基金调仓动作幅度之大。在具体调仓名单上，权重指标股基本是基金增持的主要对象，不仅是老蓝筹股，中国神华、建设银行、北京银行等新蓝筹也在基金哄抢之列。蓝筹股行情的演绎，实际上已经超越了市场的预期。不过需要警惕的是，垃圾股的投机炒作是泡沫，蓝筹股的上涨如果严重脱离了其合理估值，同样也是泡沫。

目前指数对市场走势的代表性正在下降，即大盘蓝筹股通过向上来修正前段时间和题材股、垃圾股之间不合理的比价；另一方面，本轮的恢复性上涨，指标股的估值已经基本到位。后期随着宏观政策面的变化、第八次存款准备金率上调的延后影响，以及9月份CPI数据的公布和验证等效应集合的结果将会显现。从投资角度而言，尽管仍然继续看好中国经济的增长前景，但短期来看市场的风险亟待被释放，应注意中短期调整的风险。

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