买入！机构强烈推荐可长期持有的股票（名单）

　　恒瑞医药：将持续从政策变化中受益 可长期品种持有 推荐

　　投资要点：

　　恒瑞医药今年以来明显受益于国家各项政策的变化，而未来还将持续从相关政策中受益；

　　5月1日实行的“一品两规”政策使得恒瑞医药二季度明显受益，2季度主营收入环比增长25%，3季度公司预增50%，业绩再度超出市场预期；

　　7月10日公布的《城镇居民基本医疗保险试点指导意见》明显倾斜于肿瘤、器官移植等大病的治疗，到2010全国的城镇居民医疗保险将全面推开，同时新农合的覆盖面也在逐步扩大，在这过程中肿瘤等大病的就诊率和治疗率逐步提高，最终将大大拉动相关药品的销售；

　　9月30日SFDA公布《药品注册特殊审批程序实施办法》，明确表示要加速抗肿瘤等创新药物的审批，这具有长远意义，将使得恒瑞与国内的其它抢仿型企业拉开距离；

　　从医改的的大趋势来看，一方面需求将普遍增加，行业龙头必然是最大的受益者，另一方面在监管越来越严的趋势下，相关产品的销售也将向行业中的优势企业集中；

　　鉴于恒瑞医药从未来将逐步受益于行业各种政策的变化，我们将公司08年EPS从0.90元调高到0.98元，09年盈利预测调高到1.30元，维持强烈推荐的投资评级。公司估值在市场中并不算高，建议投资者积极介入，作为长期品种持有。

　　天富热电：SiC项目开始加快步伐 目标价58元 买入

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　　 天富热电：SiC项目开始加快步伐 目标价58元 买入

　　事项 天富热电预计2007年1-9月份净利润较上年同期增长900%~1000%。

　　公司控股子公司上海汇合达投资管理有限公司以货币方式对北京天科合达蓝光半导体有限公司增加投资3417万元人民币。

　　平安观点

　　预计公司3季报业绩0.22元。我们预计2007年1~9月公司每股收益为0.22元，利润大幅增长来源于电热业务的复苏。目前公司供电量占石河子地区总体用电量的51.67%，供热量占石河子地区总体用热量的76.76%以上，从2006年8月25日开始，根据当地政府的批准，公司电热销售价格上调，从而对公司07年电热业务造成较大影响。我们预计07年公司电热业务的利润将比06年有较大幅度的增加，此势头已在前3季度得到体现。

　　SiC项目已成熟，增资将将加快SiC项目运行步伐。目前合达蓝光拥有14台晶体生长炉，晶片产能将达到2.8万片/年。公司的SiC项目已经比较成熟，生产出的碳化硅晶片产品已经下线并发货给用户。此次增资将有利于公司增加新的晶体生长炉，从而迅速提高公司晶片的产能，加快项目运行的步伐，同时汇合达也保持了对合达蓝光的51%控股，这些都将利于公司获得更大的发展空间。我们预计未来公司将成为国际主要SiC晶片提供商之一，从而完成由传统热电业务向高科技业务的转型，长期增长可期。

　　维持“强烈推荐”评级。我们预计公司07、08和09年每股收益分别为0.42、0.86和1.41元。考虑到碳化硅晶体的巨大技术壁垒和巨大的市场前景，而公司是国内目前碳化硅晶体生产的唯一企业，具有很强的成本优势，前期的目标价40元已经达到，考虑到公司良好的业绩体现和SiC项目的顺利进展，我们提高公司目标价至58元，维持“强烈推荐”评级。

　　广州药业：医药龙头 业绩稳定增长 推荐

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　　 广州药业：医药龙头 业绩稳定增长 推荐

　　周三沪深大盘在银行股整体调整的压力下小幅下跌，最低探至5日均线附近，由于短期内指标股的盘整仍将延续，使得市场做多动力明显不足，因此，后市大盘仍有一定调整要求。

　　热点方面，以中兴通讯为代表的通信股表现较为活跃，其他热点较为散乱，无论从上涨板块的数量还是个股赚钱的示范效用。

　　昨日跌幅较大的个股反弹行情仅是昙花一现，投资者多数面临赚了指数不赚钱的尴尬。在此情况下，在目前大盘连续上攻后，建议投资者在操作上应继续保持清醒和警惕，适量进行减仓，规避风险为主，这里我们建议投资者可关注业绩稳定增长的广州药业（600332行情,资料,评论,搜索）。

　　旗下强势品牌林立

　　当前公司最有价值的资源是下属中成药生产企业的品牌资源，如王老吉、陈李济、潘高寿、敬修堂等，都是久负盛名的百年老店。公司生产的中药产品超过400种，有40个国家二级中药保护品种，其中包括消渴丸、华佗再造丸等20个独家产品。王老吉凉茶、保济丸、乌鸡白凤丸、喉疾灵胶囊、补脾益肠丸、蜜炼川贝枇杷膏、追风透骨丸、跌打万花油、消渴丸、华佗再造丸、夏桑菊等产品都是享誉华南、东南亚的知名产品，其中消渴丸、华佗再造丸、夏桑菊、王老吉凉茶等4个销售过亿的品种，其中消渴丸、华佗再造丸两个产品为市场独家产品。另外，清热消炎宁、蛇胆川贝枇杷膏、蜜炼川贝枇杷膏、治咳川贝枇杷膏等独家品种。

　　中药巨子 领先优势明显

　　公司今后将充分发挥汉方公司在中药中的工程技术、中药制剂、超临界CO2萃取技术、逆流提取技术、大孔树脂吸附分离技术、中药指纹图谱质量控制技术等领域所形成的竞争优势,以中药现代化技术来保持在国内中药行业的领先地位。

　　二级市场上，目前该股缓慢盘升至前期16元左右密集成交区，量能有所放大，主力蓄势酝酿突破意图较为明显，若后市再度回探30日均线附近，投资者不妨逢低加以吸纳。

　　双汇发展：行业龙头 整合空间巨大

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　　 双汇发展：行业龙头 整合空间巨大

　　公司今天公布了07年三季度业绩报告。前三季度实现营业收入150.8亿元，营业利润6.6亿元，净利润4.9亿元，分别同比增长38.9%，17.4%和21.0%。每股收益0.68元.基本符合市场预期。

　　公司以加工猪肉为主。由于猪肉价格今年大幅上涨，公司承受了较大的成本压力。在收入实现38.9%增长的同时，成本上升43.6%，毛利率由去年同期的13%下降到10%。公司产品6次提价，原来69元的金双汇，最高时卖到84元，价格增幅20%左右。这给公司带来收入增加，但由于成本价格增加更快，产品毛利下降。我们应该看到，公司在提价的同时，保持了销售的高速增长。表明市场需求旺盛，公司有较强的成本转嫁能力。

　　虽然9月猪肉价格阶段性下降，但补栏效应要在明年春节后明显体现。更长期来看，由于世界谷物和油类供求的结构性变化，饲料成本不再低廉。同时肉类食品需求有一定的刚性，猪肉价格不会回落到以前的低水平。我国3家最大的肉类屠宰企业屠宰生猪仅占我国生猪屠宰总量的5%，而美国前3家肉类加工企业总体市场份额超过65%。

　　行业集中化发展是未来趋势，行业龙头企业在行业整合过程中发展空间巨大。

　　在此种行业背景下，公司提高产能、提高成本转嫁能力、发展上游产业链显得尤为重要。公司在明年原料价格下降时，很可能不会大幅跟着降低产品价格，我们判断公司会通过促销等方式，基本维持07年的提价水平。在产品结构上，我们预计公司产品会更加趋于多样化和高附加值化。在品牌支持下，双汇新产品开发的空间巨大。我们预计近期会有越来越多双汇品牌的深加工肉制品上市，对毛利率产生正面影响。由于原料价格的压力，预计今后在现有两个养殖厂的基础上，公司会通过新建，收购，和农户签约等方式，高速发展规模生猪养殖。这不单单是为了节约成本，更因为规模养殖符合中国养殖业发展规律和政府的倡导，其发展空间巨大。公司可能并不局限于生猪养殖，禽类养殖也是发展上游产业链的一个途径。

　　高盛集团控股公司后马上放弃控股权，很可能是对中国政策的规避需要，这深层原因不好判断。但高盛只转让了5%的股权，仍然是第二大股东，它同第一股东鼎晖Shine有必要把双汇集团和双汇发展(行情股吧)的关联交易理顺，进行优化整合。这会使公司隐藏的部分毛利率显现出来。资产注入、集团上市、股权激励等市场预期虽没有明确动向，但此预期是合理和可期待的。

　　综合判断，公司毛利率和销量在明年是好于今年的。通过量化估计，我们预计07年每股收益0.94元，08年1.5元。分别对应07、08年动态市盈率为50倍和30倍。

　　中兴通讯：从国际设备商财报看中兴 目标价73元

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　　 中兴通讯：从国际设备商财报看中兴 目标价73元

　　投资要点：

　　中兴2007年的股价表现和业绩增长均显著逊色于沸腾的A股市场。

　　中兴的费用率何时可以下降、盈利率何时可以提升？中兴处于成长的第几层台阶？本文在分析国际设备商财报的基础上，得出我们对公司的理解：

　　中兴通讯(行情股吧)的竞争力在提升，实际经营情况从收入、签单等指标看已经在明显的改善中，2007年前三季度签单、发货、收入已达2006全年水平。

　　海外业务仍处于投入期，国际设备商中部分巨头出现经营滑坡，中兴则加大投入、争取获得更多的份额，我们认为2008年是中兴冲刺100亿美元销售合同额的阶段，因此费用率不会出现明显下降。但从费用率看，2007年可能是峰值。我们观察了国际设备商的财务数据，收入规模在200-500亿元之间的爱立信、诺基亚、摩托罗拉的SG&A率基本在10-12%，收入在100亿美元的华为的SG&A率为19%，中兴目前的SG&A率为22.3%，我们预计2009年后中兴的SG&A率将会合理下降到20%左右。

　　从估值看，目前中兴A股交易在2008年30倍PE，静态估值与国际设备商相比并未低估，但我们认为，成长型的通讯设备商更适合用PEG来衡量，目前国际设备商的PEG多分布在1.4－3倍区间、而中兴目前的PEG值为1.1倍，低于国际同业水平；此外，虽然国际设备商目前多交易在14-20倍PE区间，但在其收入快速成长时期、都交易在超越当地指数的2-3倍PE估值区间，而中兴目前相较A股市场有所折扣，对于一个未来3年增长明朗的企业而言，我们认为这种折扣是非理性的。

　　尽管中兴短期内业绩仍难带来超预期的增长，可分离债券前股价有可能受抑，但我们仍坚持认为，如果从长期2-3年持有的阶段衡量，目前已成为长期介入的时点。我们仍维持2007年-2008年EPS预测值分别为1.31元、1.79元，但我们小幅调高了2009年EPS预测值由2.2元提高到2.38元，未来5年复合增长率为37%。我们给予中兴1.5倍PEG估值基准、上调目标价为73元、对应2009年31倍PE。“增持”评级。

　　中兴通讯2007年的股价表现和业绩增长均显著逊色于沸腾的A股市场，投资者曾经对于中兴海外增长、受益中国3G规模建设的期待已经在其庞大持续的费用增长下逐渐黯淡。中兴的费用率何时可以下降、盈利率何时可以提升？中兴通讯处于成长的第几层台阶？本文在分析国际设备商近期财报的基础上，得出我们对公司的理解：

　　(1)中兴通讯的竞争力在提升，实际经营情况从收入、签单、发货指标看已经在明显的改善中，2007年前三季度签单、发货、收入已达2006全年水平。

　　(2)但海外业务仍处于投入期，国际设备商中部分巨头出现经营滑坡，中兴则加大投入、争取获得更多的份额，我们认为2008年是中兴冲刺100亿美元销售合同额的阶段，因此费用率不会出现明显下降。

　　(3)但从费用率看，2007年可能是峰值。我们观察了国际设备商的财务数据，收入规模在200亿-500亿美元之间的爱立信、诺基亚、摩托罗拉的SG&A率基本在10-12%，收入在100亿美元的华为的SG&A率为19%，中兴目前的SG&A率为22.3%，我们预计2009年后中兴目前的SG&A率将会合理下降到20%左右。

　　(4)从估值看，目前中兴A股交易在2008年30倍PE，静态估值与国际设备商相比并未低估，但我们认为，成长型的通讯设备商更适合用PEG来衡量，目前国际设备商的PEG多分布在1.4－3倍区间、而中兴通讯目前的PEG值为1.1倍，低于国际同行业水平。此外，我们关注到，虽然国际设备商目前多交易在14-20倍PE区间，但从其发展历程看，在收入快速成长时期、如1998年-2000年，都交易在超越当地指数的估值区间，相对指数的PE倍数较高，而中兴目前交易在2008年30倍PE，相较A股市场有所折扣，对于一个未来3年增长明朗的企业而言，我们认为这种折扣是非理性的。

　　(4)尽管中兴短期内业绩仍难带来超预期的增长，可分离债券(预计12月底-08年1月份)发行前股价有可能受抑，但我们仍坚持认为，如果从长期2-3年持有的阶段衡量，目前已成为长期介入的时点。我们仍维持2007年-2008年EPS预测值分别为1.31元、1.79元，但我们小幅调高了2009年收入规模，并将2009年EPS预测值由2.2元提高到2.38元，未来5年复合增长率为37%。我们给予中兴1.5倍PEG估值基准、上调目标价为73元、对应2009年31倍PE。“增持”评级。

　　(5)近期市场传闻中兴参与新能源项目，我们理解为公司在有限金额下做一些多元化尝试，投资金额有限、收益率稳定、对盈利将有正面贡献，但我们认为总体对公司核心价值帮助不大，因此并未将此考虑到价值判断上。

　　天地科技：资产注入值得期待 推荐

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　　 天地科技：资产注入值得期待 推荐

　　要点:

　　天地科技仍然保持较快的发展速度。由于内生性增长，以及注入山西煤机40.8%股权等因素的共同推动，2007年上半年公司实现营业收入12.04亿元，同比增长34.99%；实现归属于母公司所有者净利润1.09亿元，同比增长126.04%。

　　短期内整体上市可能性不大，但资产注入仍是大势所趋。7月份天地科技针对关于公司整体上市的市场传言做出了澄清公告，称“煤科总院未有借助天地科技整体上市的计划”，因此短期内煤科总院整体上市的可能性不大，但通过资产注入做大天地科技仍然是大势所趋：一方面，公司股改中有“以天地科技作为唯一的资本运作平台”的承诺；另一方面，国资委也在鼓励央企利用资本市场实现整体上市。

　　情景假设：注入山西煤机剩余股权和上海分院剩余资产。如果煤科总院将持有的山西煤机剩余39.2%股权和煤科总院上海分院剩余资产注入上市公司，这样煤炭采选设备方面的业务就都集中到了天地科技这个平台之下，减少了与母公司之间的同业竞争。

　　假设这两项资产注入，估计会增加公司净利润大约38.36%。

　　维持推荐投资评级。假设08年公司增发10%实现上述资产注入，将使得EPS增厚25.78%，按照摊薄后总股本计算EPS为1.72元。而且，未来煤科总院仍然有抚顺分院、重庆分院、西安分院、北京煤化工分院、南京所、杭州所和淮北所等资产可以继续注入。如果没有资产注入，当前估值相对合理；如果进行前述资产注入，2008年EPS为1.72元，按照年42倍PE估算，目标价则为72元，相对于当前价还有24%的上升空间。

　　中国卫星：卫星制造和应用带来广阔发展空间

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　　 中国卫星：卫星制造和应用带来广阔发展空间

　　投资要点

　　21世纪，航天技术对经济、军事的发展起着举足轻重的作用，西方战略家曾经预言“21世纪对航天能力的依赖可以和20世纪对电力和石油的依赖相比拟”。就卫星发展的趋势来说，在体积和质量上将向大型化和小型化两极发展。

　　公司致力于打造小卫星研制和卫星应用完整产业链、实现两个支柱产业协调发展，将为公司带来广阔的发展空间。

　　综合绝对估值和相对估值的结果，我们认为，在未来六个月内，对中国卫星（600118行情,资料,评论,搜索）来说，43元以下为低风险区，可以买入；43～60元为中等风险区，可以持有，但要谨慎；60元以上为高风险区。需要指出的是，推测的配股价格在18～27元之间，因此，在配股完成以前，股价可能起伏较大。如果有预料之外的资产注入计划的话，业绩预测及低风险股价区间则应该相应提高。

　　盈利预测

　　一、航天产业是21世纪的朝阳产业

　　21世纪，航天技术对经济、军事的发展起着举足轻重的作用，西方战略家曾经预言“21世纪对航天能力的依赖可以和20世纪对电力和石油的依赖相比拟。”作为世界上少数几个航天大国之一，大国地位和国家安全需求决定了我国航天技术将持续高速发展，同时为我国空间科学的起飞奠定了坚实的基础。

　　50多年来，我国航天产业在运载火箭研制与发射服务、卫星与航天器研制、卫星应用服务等领域取得了巨大的成就。本世纪头20年是我国经济社会发展的重要机遇期，也是我国航天产业发展的重要机遇期，“十一五”时期是承前启后的关键阶段。《“十一五”规划纲要》指出：要“推进航天产业由试验应用型向业务服务型转变，发展通信、导航、遥感等卫星及其应用，形成空间、地面与终端产品制造、运营服务的航天产业链”。

　　目前，我国已经发展形成了6个卫星系列——返回式遥感卫星系列、“东方红”通信广播卫星系列、“风云”气象卫星系列、“实践”科学探测与技术试验卫星系列、“资源”地球资源卫星系列和“北斗”导航定位卫星系列。另外，海洋卫星系列即将形成。

　　就卫星发展的趋势来说，在体积和质量上将向大型化和小型化两极发展。

　　二、小卫星发展前景分析

　　小卫星一般是指重量在1000千克以内的卫星。国际上于上世纪80年代中期，由于采用新技术和新设计思路兴起了小卫星热，至今已有20多年的历史。在这期间，全世界总共发射了约700颗小卫星，占同期航天器发射量的20%左右。

　　我国于上世纪90年代末，也出现了一阵小卫星热，在航天领域小卫星专家组的推动和组织下，国内小卫星技术得到了较大的提高和发展，并且连续成功发射了几颗小卫星。

　　小卫星具有一系列优点：成本低、体积小、重量轻、研制周期短、能满足任务要求的性能指标。在军事上，小卫星具有一系列应用优势。

　　综合绝对估值和相对估值的结果，我们认为，在未来六个月内，对中国卫星（600118行情,资料,评论,搜索）来说，43元以下为低风险区，可以买入；43～60元为中等风险区，可以持有，但要谨慎；60元以上为高风险区。需要指出的是，推测的配股价格在18～27元之间，因此，在配股完成以前，股价可能起伏较大。如果有预料之外的资产注入计划的话，业绩预测及低风险股价区间则应该相应提高。

　　张裕A：“4+1”助推业绩快速增长 合理估值82元

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　　 张裕A：“4+1”助推业绩快速增长 合理估值82元

　　投资要点：

　　??葡萄酒行业竞争格局基本稳定，国际葡萄酒品牌很难在短时间内改变我国葡萄酒市场目前的竞争格局。

　　(1)国内葡萄酒行业在经历上个世纪80年代和90年代的价格战和质量战后，开始进入品牌竞争阶段，目前已经形成了张裕、王朝、长城为龙头的第一梯队，这三家葡萄酒企业06年的市场占有率已经接近60%。高市场集中度有利于行业龙头企业分享整个行业的利润。

　　(2)随着2005年1月1日起，葡萄酒的关税由原来的65%降至14%，直接导致国外葡萄酒价格降低，促进近几年国外原装、散装葡萄酒进口量快速增长。我们认为国外散装葡萄酒进口量的快速增长只是解决国内部分葡萄酒企业原料问题，对张裕几乎不会产生什么影响。此外，原装葡萄酒进口量的增长将会挑战国内的高档葡萄酒，但是与国内品牌相比，国际葡萄酒企业在本土经验、销售渠道和低端市场方面无疑没有优势。因此，虽然国际葡萄酒品牌有着品牌优势和资本优势，但很难在短时期内改变我国葡萄酒市场目前的竞争格局。

　　?? 产品定位清晰、解百纳+酒庄的高端品牌形象及深度分销体系确保公司在国内葡萄酒行业龙头老大的地位。

　　(1)张裕产品突出差异化且定位明确。张裕在追求产品高质量的基础上，产品链清晰：酒庄酒主打高端(06年销量为1100吨，预计07年将达到1700吨)，解百纳系列属中端，是张裕赚取利润的最大主力(06年销量为1.1万吨，预计07年将达到1.5万吨)，而在价格金字塔底层的有张裕的普通干红等产品满足了大量低端消费的需求。

　　(2)公司“4+1”战略在定位产品的同时，树立自己鲜明的品牌形象。所谓“4+1”战略即四大酒庄与解百纳系列。四大酒庄产品定位不同：卡斯特的酒庄酒、爱斐堡的期酒、冰酒酒庄的冰酒和凯丽酒庄的干白，完成了张裕高档葡萄酒的产品体系，也提升了张裕品牌形象。

　　(3)深度分销体系提高公司对经销商的掌控能力。不同于长城、王朝实行的区域总代理制，公司采取的三级营销网络，即在全国各地设立40多家分公司或办事处，建立自己的销售网络，同时在终端也拥有将近3800多家经销商，而且公司对90%以上的经销商实施专营政策。这种深度分销体系使得管理更为扁平化，提高了公司跟经销商的谈判能力和对销售地区实际情况的掌控能力。此外，公司自己拥有的销售网络，忠诚度相对较高，抗风险能力较强。

　　??走高端产品路线和冰酒的销售将是公司未来业绩增长的支撑点。由于短期内公司不会通过直接对老产品提价来提高公司盈利能力，公司可以通过推出新产品和优化产品结构来实现吨酒价格的提升。07年上半年酒庄酒、解百纳分别同比增长约50%、30%，两者的销售收入总和已占公司销售收入的46%，较06年末增长了7个百分点。虽然错过了今年春节这个消费旺季，公司截至目前冰酒销量仅约为100吨，但我们预计08年将达到450吨。高档酒销量快速增长和冰酒的销售将确保公司业绩每年40%的增长。

　　??公司在国内白兰地市场占有率高。公司白兰地业务在国内有较高的市场占有率从，尤其是中低档市场占有垄断地位。广州是公司白兰地销售主要的区域，此外，白兰地在广东、福建、山东、北京也有较好的销售成绩。

　　??先锋酒业代理洋酒进口，跟公司产品形成互补。公司自己的先锋酒业代理洋酒进口，其代理的品牌与公司自身产品形成互补。由于这部分不计入销售人员的考核指标，因此，我们认为销售人员会放更多的精力和有更高的积极性去销售公司自己的产品。

　　??估值讨论。预计公司07、08、09年的EPS分别为1.18、1.65、2.22元，考虑到公司在葡萄酒行业中的龙头地位和定价权，目前又处于快速发展阶段，以及冰酒将会成为公司未来2、3年内业绩增长的新亮点，公司合理估值区间为82元左右，维持“强烈推荐”的投资评级。

　　三友化工：两碱循环推动业绩增长 目标价20.1元

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　　 三友化工：两碱循环推动业绩增长 目标价20.1元

　　报告摘要：

　　07年3季度实现EPS0.14元。收入、毛利同比增长41％、47％，环比2季度增长31％和23％，但净利润仅同比增长20％，环比下降17％。原因为环保装置等计提减值发生资产损失3544万元，影响EPS约0.04元。

　　纯碱业务增长依旧。公司纯碱持续改造扩产，08年中期产能有望达到200万吨。3季度产销具佳，销量约45万吨，预计07、08年分别为170、185万吨。

　　氯碱规模持续扩张。氯碱项目二期(PVC和烧碱由各10万吨/年扩建至各20万吨/年)及配套热电二期投产也是3季度业绩增长的主要动力。募集资金项目扩建10万吨PVC及配套烧碱项目有望08年中期投产。

　　业绩持续增长。纯碱销量和盈利能力齐增，氯碱及配套热电规模扩张是业绩增长动力。预计07、08年EPS分别为0.53和0.67元。

　　维持“增持”评级： 三友化工(行情 股吧)(07/08年EPS0.53/0.67元，07/08年PE32/25倍，当前价16.95元，目标价20.10元，增持评级)公司为纯碱行业龙头，享受景气上升，“两碱循环”且配套热电装置富有竞争力，给予公司08年动态市盈率30倍，目标价20.1元，维持“增持”评级。

　　风险因素：公司公开增发融资8.34亿项目进展顺利，实施后会摊薄08年业绩。假设按目前20日均价16.17元增发，总股本摊薄仅9％。

　　泸州老窖：超预期成长开始显现 目标价100元

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　　 泸州老窖：超预期成长开始显现 目标价100元

　　报告摘要：

　　三季度业绩超过我们预期，全年业绩预增100-150%。公司1-9月实现销售收入19.98亿元，同比增长44.25%，实现净利润4.09亿元，同比增长84.4%，每股收益0.47元。

　　其中三季度业绩同比增长322.24%，超过我们的预期。公司同时公告，全年业绩将同比增长100-150%。

　　国窖1573销量继续保持较快增长，年底前或将再次提价。泸州老窖(行情股吧)特曲换装提价市场效果良好。投资收益将提升公司今年业绩。

　　维持“买入”评级：泸州老窖(07/08年EPS0.98/1.60元，07/08年PE71/43倍，当前价69.37元，目标价100元，买入评级)我们暂时维持07-09年EPS分别为0.98、1.6、2.1元的业绩预测。考虑到公司的超预期成长，以及国窖1573的提价预期，我们维持公司半年内目标价100元，维持“买入”评级。主要投资风险来自于社会消费增速放缓。

　　共 10 页首页 10 (来源：中金在线/股票编辑部) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。