6000点遇阻　调整中稳健基金表现佳

　　上周市场遭遇了预期中的调整，上证指数结束了七连阳，在冲上6000点之后开始回调，上周下挫1.44%；深成指数则延续前一周的阴线收盘格局，继续下跌1.57%。指标股经历前一周迅猛上涨后上周回调明显，上证50周跌幅1.84%，而沪深300指数跌幅则达到2.15%。大盘在指标股的下跌带动下，形成整个市场普跌的局面，这表明在6000点关口之下整个市场的谨慎情绪正在增加。面对短期微妙而变幻莫测的市场，基金应以谨慎为主要的投资选择，上周的市场变化更强化了这个判断。市场在高点上热点不持续、反转可能性变大等因素都使得中庸的投资哲学显示出其价值，操作风格较为温和稳健的基金公司上周业绩表现普遍较好，从全部基金业绩方面来看，190只建仓期满的开放式主动型股票方向基金平均净值增长率-2.00%，与沪深300指数持平。

　　石化板块走强有色板块出现分化

　　银河证券基金研究中心分析师马永谙表示，在重仓股的整体表现方面，石油化工板块上周整体走强。石化板块自“5·30”以来一直表现疲软，直到8月下旬整个板块才回到前期高点位置，而此时市场主要指数已经分别比前期高点高出了10%-30%不等。走势长期落后市场使得其估值水平显著偏低，纳入统计的基金二季度重仓股简单平均静态PE为130倍，而其中石化板块的平均PE只有103倍。在调整来临时，这个相对的洼地就成了资金避险的港湾，整个板块在上周的大幅度调整中实现正收益。此外，农业、林业板块上周表现较好也是类似原因。有色板块上周开始分化，前期涨幅较大的开始回调，而涨幅相对较小的还在补涨。类似情况还出现在房地产板块上，前期跌幅较大的开始反弹，而前期跌幅较小的仍然在补跌。市场的分化和混乱在这两个板块上体现得淋漓尽致。

　　部分债券基金变质净值被新股走势左右

　　债券型基金上周的平均周净值跌幅超过0.6％，对债券基金来说，已经是比较大的跌幅了。银河证券基金研究中心高级分析师王群航分析，造成债券基金下跌的重要原因也是股票投资。由于很多债券型基金持有大量认购到的新股，这些股票在调整中的下跌，不同程度上拖累了这类基金的绩效表现。

　　不过其实原因与其大涨一样，债券型基金中有一部分其实已经变质，与其说是债券基金，不如说是打新股基金。王群航表示，大家在股票市场行情风险日益增大的情况下，提出了通过持有债券型基金来规避股票市场风险的建议。但是，现在多数债券型基金由于持有一定数量的新股票，风险已经被放大了许多。因此，市场各方对于这类基金的风险收益特征应该有一个全新的认识。

　　6000点的警钟意味着什么

　　上周上证指数在一举突破6000点后，10月18日，上证指数大跌211点；19日，上证指数继续惯性小跌。对于这次下跌，市场将其归结为两个原因：一是关于A、H股互换的消息，另一个则是监管层对风险的反复警示。

　　10月17日，国内主要证券媒体分别刊发评论员文章称，市场局部性泡沫有可能向全面性泡沫演变。18日，主要证券媒体又在显著位置发表了中国证监会副主席屠光绍谈投资者教育的文章。高密度的风险提示集中于6000点上方，不能不引起市场的警觉。与此同时，媒体关于屠光绍在出席10月17日下午境内外记者集体采访活动时所称，中国政府正在研究允许在内地和香港交易所同时交易的公司股票之间互换，中国证监会不久将宣布研究结果的“曲解”报道，更是在施压蓝筹股的同时加剧了市场的恐慌。

　　目前，市场对大盘蓝筹给予比较高的估值，对于身处快速成长的经济体中的企业而言不算过分。但任何优质资产，并非可以离开基本面而任意定价。因此，当管理层发出严厉警告的时候，市场各方应当用心体会，以长期投资的而非急功近利的心态，理性、客观地投资中国优质资产，以充分分享中国经济增长的成果。

　　投资建议

　　对QDII的希望不要太高

　　单只QDII基金认购申请金额突破千亿元大关，既有偶然因素，也包含着某种必然。QDII的认购申请金额突破了千亿元的大关,投资者需要对此有清醒的认识，基金QDII的长期（30年）复合年收益率的合理预期大概在8%-20%，即使目前从南方全球精选配置的建仓情况来看一切非常顺利，但市场的波动是非常正常的，切不可抱太大的希望。

　　封基走势将继续强于市场

　　新资金介入是封基走势趋强的根本动力，而高折价率的价值洼地效应则是资金进入的内在原因，本轮封基的上涨建议重点关注的是高折价率的大盘型封基。

　　从数据可以看出,以工行、中行、中石化等为代表的部分上证综指权重股近期表现极佳，而基金对此类个股的配置显然均不高。从另一角度看，基金配置比例较低的个股近期展开了补涨，这说明市场的风险已经相当大了。需要说明的是，这丝毫不会影响基金定投的操作。基金是长线投资品种，短期震荡是难免的。提醒投资者，需要对市场的风险有足够清醒的认识，把握节奏。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。