横店东磁 借增发迈向高端市场

　　日前，横店东磁（002056）完成了2545万股A股的公开增发工作，募集资金将用于汽车用等高档电机永磁和数字平板LCD软磁等项目。瞄准这两类高端市场将使公司中高端产品的占比不断提高，有助于实现公司产品结构升级。

　　我国是磁材生产大国，但产品普遍以中低端为主，附加值较低。统计显示，去年中国出口各类磁体23万吨，出口金额为8.6亿美元；进口各类磁体6.9万吨，进口金额达5.7亿美元。磁材出口均价还不到进口磁材均价的一半，而这些出口磁材产品还是相对比较高档的产品。

　　去年横店东磁生产铁氧体永磁5.14万吨，产量居世界首位；生产铁氧体软磁2.84万吨，位居国内前列。从公司的产品构成来看，喇叭磁钢和微波炉磁体是永磁产品的主要品种，分别占永磁产品产量的60%和21%。喇叭磁钢的毛利率在30%以下，同时市场相对饱和，微波炉磁体在国内市场的占有率也在70%以上，两种产品未来的发展空间并不大，这也给公司改善产品结构留下了巨大的空间。

　　事实上，在横店东磁近几年的发展中，公司产品的单价一直保持上升趋势，这不仅是由于同类产品的升级换代，也显示了公司产品结构向中高端转变的趋势。此次公开增发投向汽车用高档电机永磁和LCD两大领域，更加显示出公司对产品升级的支持。

　　永磁铁氧体的主要应用领域微特电机是汽车的关键零部件之一，据统计，平均每辆经济型汽车配备微特电机30台左右，而高级轿车至少配备50台以上，豪华轿车可能配备近百台。目前我国汽车产量增速已经超过德国，位居世界第三，这为国内磁材企业创造了发展空间。

　　横店东磁此前IPO和此次公开增发都将高档电机磁瓦作为重要发展方向，申银万国分析师王世杰预计，公司今年IPO项目可贡献电机磁瓦5000吨左右，明年预计贡献3000-4000吨左右，而增发项目也将从明年起逐步达产，预计从2008-2010年将逐年新增1200吨、4800吨和6000吨。公司永磁产品中电机磁瓦的产量占比有望从去年的18.9%上升至2010年的42.5%，毛利率也有望维持在40%以上。

　　横店东磁的软磁业务也经历着一个产品向中高端演进的过程，其在汽车传感器和LCD市场应用广泛。据了解，一般普通轿车需要安装近百个传感器，去年汽车传感器市场规模超过百亿美元。另外，软磁还可用于LCD中背光源CCFL的驱动模块，未来大尺寸屏幕市场的发展将保证软磁材料5-10年的高速发展。横店东磁预计今年软磁产量将达到3.1-3.2万吨，增发项目软磁总量约6000吨。王世杰表示，LCD用软磁等高端产品的产量占比将持续上升，同时带动软磁业务整体均价和毛利率的上升。如果市场需求旺盛，不排除公司继续扩产的可能。

　　此外，横店东磁还向相关领域拓展，逐步丰富产品组合，以为下游提供综合产品解决方案为发展方向，这也是国际磁业巨头的普遍发展方向。目前，横店东磁已经为Bosch、法雷奥等世界一流汽车零部件厂商做配套服务。增发项目中2500万汽车电机机壳和电机定子项目同样以为下游客户提供一站式解决方案为目标，投产后将带来3.6-4亿元收入和6000万元左右的利润总额。另一项目激光打印机显影辊也是基于公司磁材实力开发的产品，同时也是国内首个生产非磁性单组分显影系统的项目，项目达产后将带来3亿左右收入和大约7500万元的利润总额。(李玉亭) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。