沪市震荡下跌失守5700点关口

　　专家认为短期大盘有可能反弹，可关注业绩增长超预期的个股嘉宾简介

　　张勇：长城证券首席策略分析师

　　李先明：平安证券投资策略研究员

　　董琛：北京首放首席证券分析师

　　在周边股市跌声一片的阴霾笼罩下，深沪股市昨日未能独善其身，跌幅均超过2％。其中沪综指下跌2.59％，以5667.33点报收，日K线上出现四连阴走势，这是沪综指自2006年7月以来首次收出四连阴。

　　最近A股和H股市场联动性日益增强。上周五休市的香港恒生指数和国企指数昨日出现补跌行情，分别大跌3.7％和4.63％。在全球股市跌势未止的格局下，A股会不会跟随调整？短期大盘下跌空间有多大？昨日，记者就此连线采访了业界专家。

　　H股补跌A股跟着下行记者：昨日上午，沪综指在跳空低开后，一直持续反弹。可是，尾市受香港股市下跌拖累，出现快速“跳水”。H股大跌是不是A股走弱的导火索？

　　张勇：A股大跌和全球股市重挫有一定关系，但是，最重要的原因是市场估值压力较大。截至上周五，沪深300成份股和H股的2008年预期市盈率分别是32倍和22倍。如此高的估值意味着风险溢价较高。同时，中石油新股本周申购，这不仅会影响市场的资金面，而且对现有的蓝筹股有挤出效应，基金可能套现部分股票以增持中石油。同时，市场担忧的政策利空如国有股减持、股指期货等可能在近期推出，这在某种程度上动摇了市场的持股信心。

　　李先明：由于A＋H股大多是权重股，H股大跌对A股的影响比较大，但是，心理层面的影响大于实质影响。近期市场的调整，是因为投资者担忧股指涨得过急可能会引发政策调控风险。因为政策面更希望股指的涨幅最好是与上市公司收益同步。不过，短期市场的下跌，未改牛市的格局。截至上周五，深沪两市全部A股前推12个月的市盈率为50倍，如果2008年业绩能增长40％，市盈率可能降至30倍。因此，两市估值还在可接受的范围内。

　　董琛：上周五，作为国际市场风向标的美国股市，出现罕见暴跌，带动全球市场包括港股下跌。这是昨日两市大跌的原因之一。但是，从根本上说，H股对A股的影响可能主要是心理上的影响。因为，昨日工商银行、中国平安和中国人寿等指标股的A、H股的走势，并不同步运行。同时，影响A股市场走势的重要因素，还是我国宏观经济形势和上市公司业绩增长情况，以及市场资金流动性状况等等因素。市场的下跌更多是来自于本身的调整压力。

　　下跌空间到底有多大记者：在收出四连阴之后，沪市中期调整格局是不是已确立？大盘短期调整空间有多大？

　　张勇：短期看，周二沪综指在跳空下跌后，可能出现小反弹，不排除收出十字星阳线的可能。从中期来看，本轮调整行情很难复制“5·30”行情中的暴跌走势，沪综指在5000点附近将会出现强支撑。即使是跌破5000点，也可能只是空头陷阱。因为牛市的基础并未动摇。在经历本轮调整市道后，市场有可能在12月份重拾升势，甚至挑战6500点新高。

　　李先明：短期沪综指可能回补9月28日5560点上方的跳空缺口。由于宏观经济继续向好和上市公司业绩增长较快，牛市格局依然未变。除非政策面出现较大的利空，并打破目前市场的估值和资金面的平衡，否则大盘仍将在四季度创出新高。

　　董琛：从技术上看，沪综指连收四阴，短期内跌破了多个支撑点位，因此，在6000点上方多方遇到了近两年牛市中最强大的压力，本轮牛市的加速上涨行情有可能告一段落。虽然调整趋势已出现，但在大盘蓝筹股已先行调整的情形下，股指向下调整空间不会太大，很可能以时间换空间的方式，出现箱体震荡调整格局。短期来看，周二市场将下探至前期跳空缺口5500点附近，如果获得较强支撑，股指有望震荡回升。

　　调整市道注意控制风险记者：昨日大盘跌幅不小，但是，成交量却是明显减少。同时，除ST股和未股改股外，两市涨停的股票仅有15只，仍有近30只股票出现跌停。不过，两市仅有352只股票上涨，下跌的股票有1157只，个股亏钱效应扩大。投资者该如何回避投资风险？

　　张勇：目前的市场处在理性回归的阶段，成交量的减少显示市场信心的匮乏，是下跌的前兆。昨日部分深圳本地股的上涨，属于非主流热点的借机表现，不排除是市场反向指标。类似行情的持续性可能不太长。短期内，投资者很难找到合理估值的防御型品种，最好是持有五成以下的股票仓位，将手中的现金用于中石油A股申购。

　　李先明：在目前点位，不建议长线投资者斩仓离场。投资者在四季度可考虑持有石化、电力和机械设备等板块中有估值优势的品种，通过上市公司业绩的确定性增长，来化解股指的调整风险。

　　董琛：大盘在震荡调整中，不排除有探底回升的可能。虽然投资者做多的意愿还在，但还是要加强投资的防御性，以控制风险为主。金融、地产、航空、汽车等以内需为主的行业仍然是投资者重点关注的板块。本周是三季度业绩密集发布期，建议关注业绩增长超预期的公司。

　　作者:本报记者熊元俊

　　作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。