阳光私募难逃“一九”定律

9月份仅14.8%的证券投资资金信托跑赢大市阳光私募难逃“一九”定律

　　证券时报记者刘云

　　本报讯继7、8月大涨以后，9月份上证综指依然走出上涨6.39%的强势行情，然而，大多数投资者发现，除了少数指标股带领指数继续上冲而外，大部分股票基本“按兵不动”甚至下跌。统计表明，在公募基金大多跑输大盘时，阳光私募同样无法摆脱市场的“一九”定律，9月份跑赢大盘的比例仅为14.8%。

　　记者对与深国投、平安信托合作的27只证券投资资金信托9月份的业绩进行了统计。统计显示，在披露8月20日－9月20日信托净值的5只阳光私募产品中，只有肖华管理的“深国投·尚诚证券”一家跑赢大盘，其单位净值增长率为20.71%。同期，上证綜指和沪深300指数的涨幅分别为11.52%和12.47%；其余几只分别为3.9%、7.07%和9.66%。最低的是“深国投·林园证券”，仅为0.14%。

　　11只披露9月单位净值的阳光私募产品，跑赢大盘的比例为18%，其中”平安·晓扬中国机会一期集合资金信托”以16.83%的单位净值增长率排名第一，“平安·晓扬中国机会二期”紧跟其后，收益率为14.13%；此外，除“深国投·明达证券”为3.83%而外，其他包括“平安·东方港湾马拉松”在内的几只阳光私募的产品的净值收益率均为负值。而同期上证指数和沪深300的涨幅为6.39%和5.36%。

　　除以上16只产品外，另有11只产品的披露时间约在9月5日－10月15日之间，跑赢大盘的产品也只有“深国投·亿龙中国”一只，单位净值增长率为13.98%；其他大多都在0.65%－1.65%之间，远低于同期大盘7%以上的涨幅。

　　总体来看，上述27只产品中只有4只跑赢同期大盘，比例仅为14.8%。深圳一私募人士表示，阳光私募整体跑输大盘并不奇怪。相对于公募追求的相对收益而言，私募追求的是绝对收益，大多数私募推出信托产品主要是向大众推广品牌和树立投资风格，由此，大多数阳光私募在操作时比较稳健。与大多数公募在沪指5500点以上仍然近满仓操作截然不同的是，在上证指数超过4500点以后，部分私募认为市场风险骤增，开始逐步减仓。

　　除此之外，上述人士认为，近期香港市场火爆可能也是影响阳光私募业绩的主要原因之一。有相当一部分阳光私募拥有比较丰富的香港市场投资经验，他们早在基金QDII减仓前就已奔赴香港市场，现阶段在A股市场上的仓位较小，因此对信托产品的业绩贡献自然有限。据了解，深圳某著名私募在今年中期已将50%的资金投资港股，剩下的50%投资A股，但仓位一直只维持在30%－50%之间。

　　
　　
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