本报讯 中国石油尚未正式登陆A股市场,机构已经开始夹道欢迎。32.64元,这是国金证券研究报告所给出的中国石油A股上市预测价格,若以该价格计算,中国石油A股上市之后将会超越埃克森美孚,成为全球市值最大的上市公司。
国金证券石油化工行业研究员刘波预测,中国石油2007—2009年主营业务收入分别为7053.14亿元、7440.37亿元、7749.27亿元;净利润分别为1455.51亿元、1803.77亿元、2027.94亿元;摊薄前的每股收益分别为0.813元、1.008元、1.133元;上市后合理目标价为30.22元,相当于2008年30倍市盈率,取8%的波动空间,估值区间为32.64—27.81元。
至于中国石油的发行价格,国金证券认为有可能在14—18元之间,考虑到公司不超过40亿股的发行规模,建议投资者积极申购。刘波根据相关数据进行的敏感性分析结论表明,油价越高,中国石油的业绩越好。而天然气由于价格管制,年最大增幅政府定为8%。如果气价调整与国际接轨,则对全年业绩有0.05元以上的业绩增厚。
招商证券同样对中国石油的定价很乐观,该公司报告预测中国石油2007—2009年国内会计准则下的每股收益分别为0.88元、0.92元和0.92元。考虑到中国石油是真正一体化的石油企业,在目前国际原油供求相对紧张,油价呈现大幅波动,而国内迟迟不推出新的成品油定价机制背景下,中国石油将会享受更高估值,故给予中国石油2008年30—35倍的市盈率预测,合理估值区间为28—32元。
油价未来走势是影响中国石油定价的重要因素,多数研究人员认为油价继续走高的可能性很大。国金证券认为,长期以来OPEC扩张的产能基本能够满足世界原油需求,油价重心下移是趋势,但OPEC以及俄罗斯似乎更希望保持目前的高位,OPEC甚至要减产来维持油价在60美元以上。综合多个因素来看,未来油价仍将维持高位。
国泰君安(香港)的研究报告也指出,目前国内CPI预期较高,人民币升值压力也较大。基于国家经济发展和社会和谐稳定的全局考虑,能源价格的改革应该是一个缓慢并力求稳妥的过程,预期2008—2009年原油价格将会继续随着需求的增加而上升。
(贾 壮)
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