上市公司三季报增势依旧 关注增长提速股

　　⊙港澳资讯 马晋

　　目前，上市公司三季报披露工作已进入高峰期，整体来看上市公司在三季度业绩增势依旧。需要指出的是，考虑到牛市行情中市场对个股的认识高度有效以及目前市场整体的高估值水平等因素，上市公司业绩增长的原因以及持续性更值得投资者在后续的行情运行中关注，为此，我们从三季报业绩增长提速的角度在已披露报表的上市公司当中做了筛选。

　　从结果来看，在消费升级的推动下，食品饮料、医药和汽车等行业保持了较好的增长势头，并对各自上下游产业的发展形成拉动，比如福耀玻璃就从国内整车市场热销中受益匪浅。此外，在美元贬值、国内资源价格市场化深入的大背景下，有色金属、煤炭、采掘机械等行业景气周期得以拉长，相关公司业绩增长稳健，成为本轮行情当中机构介入最深的几大行业之一。另外值得关注的是有多家化工类上市公司业绩增幅可观，化工化纤行业在经历低迷之后复苏迹象明显，同样的情况也出现在电子元器件行业当中。另外，业绩增长有所加速的包括电力、运输等公用事业类公司，从管理层对经济发展调控的角度来看，采取怎样的方式仍要结合CPI指数等因素综合考虑，但在温和通货膨胀的格局之下，公用事业收费上涨有其必然性在里面。

　　在目前市场对于上市公司内生的业绩增长反映较为充分的情况下，资产注入、重组等外生性因素成为推动上市公司业绩增长不可忽视的力量。结合管理层的整合意图，股改完成后，上市公司资产注入、重组的动力明显增强，统计当中的东方银星较为典型，公司从亏损的ST冰熊重组而来，主业已经变更为房地产相关业务，盈利能力已经大幅提升。同时，在股改之后，由于股东利益趋于一致，上市公司的管理层也在努力提升经营管理水平，从报表情况来看，上市公司整体在费用控制上进步相当明显。在资源价格的市场化、成本压力沿产业链向下游传导的压力面前，行之有效的成本控制将成为上市公司业绩增长的有力保障。

　　此外，从目前三季报披露的情况来看，由于资本市场行情向好，投资收益对上市公司的业绩贡献相当大，新会计准则的实施也加大了上市公司股权投资等行为对业绩的影响，相当多上市公司的投资收益即使暂未兑现，也得以体现在了二级市场股价之上。由于上市公司股价波动带来的连带反应较明显，同时存在一定的不可复制性，市场对于股权投资如何估值分歧仍然较大，整体来看，应该结合市场环境、股权兑现时机等因素综合考量。同时，上市公司参与新股申购等短期投资也对业绩产生了积极的推动作用，如双汇发展等上市公司用闲散资金参与新股申购，加快了资金的使用效率。考虑到市场的或有风险，上市公司仍需审时度势而为。

　　值得注意的是，此前表现一直滞后大盘的医药板块内个股分化明显，部分研发能力较强、产品推广顺利的细分行业龙头业绩增长明显，但也有部分市场占有率较高原料药厂商显露了增长乏力的迹象，也提示我们对医药股的关注仍需从定价能力和市场空间上综合考虑。