10月26日消息快评：三季度经济数据引发调控预期

机构：开来投资
来源：证券通

今日热点：3 季度GDP增长11.5%，比2季度回落0.4个百分点，比市场预期低0.3个百分点。证券通显示:经济增速下滑主要源于第二产业增速的下滑，而一、三产业贡献的增长反而有所上升。

支撑价格上涨的基本面因素例如劳动力成本上升、生产要素价格上涨、流动性过剩等因素并没有改变。未来通货膨胀形势仍不容乐观。年初以来一直坚持的偏紧的政策基调不会改变。今年年内可能再度加息27-54 个基点，十月末加息可能性较大。四季度汇率升值速度有望加快，年底对美元达到7.3。对一些消费品出口退税可能进一步下调，而成品油提价可能推迟到最早明年下半年。促进节能减排的行业准入和淘汰落后产能等措施有利于重化工业行业龙头企业。随着经济增速放缓和企业利润增速的下降，明年存款搬家有所缓解，特别国债的发行为央行提供了成本相对较低的货币对冲工具，而且实际利率和实际有效汇率也将明显上升。总体而言明年货币条件将偏紧，对经济活动和资产价格有抑制作用。

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