海虹控股：题材股龙头 超跌或强劲反弹

机构：国海证券
7月中旬以来推动大盘上涨的蓝筹股已经显得力不从心，蓝筹股潜在调整压力或将带动大盘震荡走低，宜控制仓位。与此同时，蓝筹股若调整，那么题材股将面临难得的短线机会。我们认为，在当前基金业规模超过3万亿的背景下，可沪市的流通市值仅5.6万亿，而深市的流通市值还不足2.6万亿，基金作为市场的巨无霸，涨时抱团取暖，跌时相互撕杀。

这也难怪，中国市场的市盈率在全球是最高的，即整体都处于投机状态，投资者，包括基金普遍缺乏长期持股的习惯，中国市场的股息率与投资价值决定基金的游击战。

从近期市场状况来看，我认为长达近两年的牛市，基金主要在蓝筹股中扎堆运作。但近期大盘在6100点附近形成阻力，蓝筹股不时在盘中窜出，看似救大盘，我经验上认为是在挣扎。因为从权重蓝筹股对市场的影响来看，逐渐呈现事倍功半的状态，甚至呈现负效应，即蓝筹股上涨时，多数个股恐慌性下跌，结合7月20日以来，蓝筹股普遍涨幅较大的情况来看，我认为蓝筹股幸福时光或阶段过去。如果说有机会，当注意调整充分题材股的潜在超跌反弹机会，值得强调的是，这只是短线机会。至于持续多久，还有待观察。个股建议关注题材股龙头海虹控股（000503）。

蓝筹股经过持续集中上涨，估值洼地逐渐被填平。与此对应的是，基金三季报显示，基金三季度普遍有减仓行为，这预示蓝筹股面临调整压力，若如此，大盘震荡回落在所难免。5•30调整中，题材股普遍调整幅度较大，而7月20日大盘上涨过程是由蓝筹股，特别是权重股轮换推动产生的。题材股历来与蓝筹股相排斥，即7月20日之后大盘上涨过程中，题材股普遍反弹无力，部分个股调整幅度达到5•30前高点的一半，相对股指处于3000点以下的水平。经验上，先调整的个股先反弹。同时，蓝筹股的调整要求，也为题材股反弹形成潜力机会。海虹控股（000503）题材丰富，以网络游戏为例，公司参股的联众世界是全球最大的互动式游戏娱乐网站之一. 公司控股的网络企业已拥有超过2400万总注册用户，日访问量已经超过4000万。而联众世界、亚联游戏和笑傲江湖三大网站成熟的商业模式和国内领先的市场地位已经构筑了公司进军数字娱乐产业的基?6�海虹控股�?00503）今年以来仅上涨了32%，同期沪综指上涨了约109%！形态上，2月份之后参与并持有海虹的投资者，当前多数是亏损的。5月24日最高到达21.47元，周五盘中最低下探至10.4元，回调幅度正好约为一半。最近三周回调幅度超过30%。

在全流通视野下，大股东与流通股东利益一致，股价与大股东利益息息相关。海虹控股的总经理康健是资本市场的知名人物。康健是第十届全国政协委员，1982年毕业于中国人民大学经济管理专业，后到加拿大、美国学习。曾就职于北京市政府农办、美国CYZ公司（经理），现任中海恒实业发展有限公司董事长、海南中海能源股份有限公司董事。而中海恒则是海虹控股的第一大股东，那么海虹发展则符合中海恒的利益最大化。康健不仅是资本操作的高手，在网络游戏这样的新经济领域合纵连横，玩得游刃有余。海虹控股旗下的联众游戏网站，以注册用户数量中国第一，同时在线人数世界第一，以及占有中国在线游戏市场用户份额66%的绝对领先优势，赢得了“中国第一游戏网站” 的桂冠，同时位列世界三大游戏网站之首。而海虹控股旗下的笑傲江湖与亚联在线亦是游戏网站中的佼佼者。海虹在线游戏铁三角已经初露端倪。

二级市场上，首先从月线复权来看，海虹目前价格已经回到2004年主要运行区域，理论当有较好的支撑。大形态来看，该股年初以来至5月，其稳健上行，5•30出现暴跌，此后箱体震荡，近三周该股再现暴跌，周五盘中一度跌破5月份高点21.47元的一半，全日站在一半以上的位置，且收出放量阴线，预示主力有回补和初步验证支撑有效。根据其历史股性，规律上其有以此展开报复反攻的可能，建议重点关注。

国海证券 王安田

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