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齐鲁证券:西部矿业 资源决定投资价值

  西部矿业作为我国西部..区最具有竞争力的资源开发企业,以精矿所含金属量计算,为第二大铅精矿生产商、第四大锌精矿生产商及第七大铜精矿生产商。公司在上市之前连续六年保持了每年利润接近翻番的高速度增长。公司今年前三季度生产经营情况稳定,呈现小幅增长的良好状况。


  1、公司目前主要的利润来源——锡铁山铅锌矿深部过渡衔接工程进展良好,生产经营情况稳定。

  2、巴彦西部铜业200万吨/年选矿扩建工程目前已经竣工投入试生产,..于巴彦西部铜业现有设计产能200万吨/年矿石处理量,预计到2010年,选矿能力将达到400万吨/年。获各琦矿预计今年完成130万吨矿石处理能力,预计明年达到150万吨矿石处理能力。

  3、赛什塘铜业25万吨/年选矿扩建工程将竣工投入试生产。..于赛什塘铜业现有设计产能50万吨/年矿石处理量,预计到2009年,选矿能力将达到75万吨/年。

  4、鑫源矿业所属呷村矿2008年矿石处理能力在30~50万吨之间,2009年完全达到设计产能。

  5、玉龙铜业预计2009年一期1万吨投产,集采选与冶炼与一体,二期完成后总产能达到10万吨。

  6、公司与湖北襄樊市人民政府签署合作备忘录,在老河口..区的投资30亿元、用3-5年时间建设年产8-10万吨规模的粗铅冶炼厂、年产10万吨的锌冶炼厂及配套设施。工业....建成后,可年新增工业产值45-50亿元,上缴税金5-7亿元。

  7、公司通过增资其子公司西部科技,支持其在湖北省收购磷矿资源的开发。

  我们认为,西部矿业作为我国西部..区最大的矿业公司,其在资源储量方面的优势是其它公司无法比拟的。目前采选大、冶炼小的生产格局利于公司未来高速度的扩张产能。公司在2007上实现资本市..成功上市之后,2008、2009年又步入高速度发展的新起点。我们预计公司2007、2008两年的业绩分别为0.85元、1.12元。我们仍..持倡导“资源决定投资价值”的理念,在目前市..普遍高溢价的估值体系下,矿产龙头企业的估值水平理应高于行业平..水平,给予西部矿业(601168)“推荐”的投资评级,建议资金中长线关注该股的投资价值。

  作者:李莉 齐鲁证券 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
(责任编辑:郭玉明)
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