大摩投资：金融股推动大盘上扬

机构：大摩投资
大摩投资 金融股推动大盘上扬

上周五大盘止跌回稳之后，今日跳空高开，随后两地股市在金融、地产股的推动下呈现震荡上扬的格局，沪综指重新站稳30日均线之后，指数有重新稳定的迹象，尤其是深证成份股指数更为明显一些，。

从盘面来看，以银行和保险为代表的金融板块再次成为稳定市场乃至推动股指显著反弹的核心力量，工商银行、中国人寿、中国银行对上证指数的贡献最大，这也是今天上海强于并领先深圳市场的原因。值得注意的是，深市方面，深发展这家权重银行品种的表现似乎更较沪市兄弟品种来得领先一步，股价在上周五已创新高的基础上今日再度以大涨6%方式突破上行。我们从基本面角度完全可以得出主流机构为何继续看好银行和保险股的内在因素，这就是金融股（特别是主要银行股和龙头类保险股）所呈现出的三季报业绩普遍交出的50%以上甚至100%的增幅，就动态估值而言，银行和保险股成为整个市场在08年乃至09年潜在估值优势最突出的群体（如建行和工行的07年预计市盈率为30倍，已低于当前市场平均水平，而仅几年通过中间业务、国内购并保持高速增长的概率相当大，高成长基础逐步牢靠）。相比其他板块目前50到100倍（甚至更高得多）的市盈率来看，金融股的未来成长性和所带来的化解泡沫能力优势是更能够确定下来的。因此，投资者考虑银行、保险股在自己总投资中的仓位比重。

在金融股强劲推升指数反弹的背景下，近期调整力度颇大的前期几大热门板块纷纷出现技术性反弹，例如煤炭石油板块，其中象国际实业、煤气化等为代表的二线概念股以及神火股份、开滦股份等一线蓝筹股具有突出表现。有色金属板块在锡业股份、江西铜业等人气龙头股的带动下也有一定程度的回稳。上周五整体再度上扬的房地产板块今日出现了一定程度的走势分化，其中受到基金等主流机构重仓的地产股主流品种继续表现强势，如招商地产、万科A、金地集团等。 期货概念股受股指期货消息面影响也出现集体飚升，如弘业股份，天利高新等，预计后市仍有一定冲高机会。

从技术上来说，始于6124点的调整在10月26日告一段落，短期市场将维持一段震荡反弹再返前期高位可能性较大。未来近两个月内市场整体处于5500点--6200点震荡整理的大格局不会改变。