股指期货生存之道———风险控制（一）

　　金瑞期货

　　“投机如山岳一般古老”———一句话道尽了投资生涯的起起落落与酸甜苦辣。做过期货的人可能都明白“剩者为王”的道理，风险控制高于一切，在股指期货交易中，这一点体现得特别充分。

　　风险来自何处？

　　1、最根本的风险，来源于“杠杆效应”。

　　假设一个交易者一笔5万元的资金用于股票交易，交易者的风险只是价值5万元的股票所带来的。如果5万元的资金全部用于股指期货交易，交易者承担的风险就是价值50万左右的资产所带来的，这就使风险放大了十倍左右，当然相应的利润也放大了十倍。应该说，这既是股指期货交易的根本风险来源，也是股指期货交易的魅力所在。

　　我们常常会听到“期货会使你一夜暴富”，或者“期货能使你一夜破产”。这些说法的理论依据就来源于这个原因。

　　2、“唯一不变的是变化”———风险来源于涨跌方向的不确定性。金融市场行情变化的本质，就是不确定性，也就是任何方法都不能绝对肯定涨跌。在这一点上，股指期货与股票是相似的。

　　虽然，行情的涨跌动力来源于这种“资产”的供求关系，但是由于影响因素太多、太复杂，任何人不可能完全掌握现在和将来的全部信息，这就使期货价格变化方向难以绝对的肯定，使交易者的每笔买卖都有正确或者错误的可能。与股票相比，由于股指期货双向交易的特点，这个风险源就比在股票上还大。

　　当然，投机交易往往是仁者见仁，智者见智。价格方向不确定性的风险，虽然永远存在，但也不是没有办法去规避。我们所见的期货赢家，都是规避这种风险的高手。

　　股指期货市场中，交易者的“努力”就是在不确定中寻找相对确定性，在无规律中寻找规律。这当然需要对股指期货交易有更深的了解。

　　3、“你”———也是期货交易的风险来源。股指期货交易使自己涉及的利益巨大，所以，交易者自己人性的方方面面将更淋沥尽致地体现出来。

　　人都有弱点，但投资者必须清醒地意识到，在股指期货交易中，自己的弱点将被放大几十倍！这是与股票交易完全不同的，它将是损害自己账户资金的一大危害，是交易者必须面对的又一大风险源。

　　贪婪、恐惧、急躁等普通的人性问题必须引起大家的注意，可以说，从事股指期货交易也是对自身修养的锻炼。但这里必须指出一点，对自己人性的弱点，应该是希望引起“注意”，而不是强行去“克服”弱点，否则，将事与愿违。“引起注意”的含义是：要明白自己的短处，扬长避短，清醒地认识到自己的风险偏好适应哪种阶段的行情。