太化股份：享受成品油涨价带来财富机会

机构：世基投资
从消息面获知，国家发改委决定自11月1日零时起将汽油、柴油和航空煤油价格每吨各提高500元。汽油和柴油的全国平均零售基准价分别由每吨5480元和5020元调整为5980元和5520元。该政策极大的刺激了周四盘中石化类板块个股的走势，成为盘中为数不多的亮点。

我们认为，成品油涨价并非一个绝对的坏消息，它仍会带来许多财富机会。

直接受益于油价上涨的行业有油气开采业和煤炭业，中石油、中海油等以石油开采业为主业的公司，因原油是其直接产成品，故其受益最大。此外，油价的上升会带动煤炭价格的上涨，因此煤炭行业公司也受益较大。另外，油价的上涨还会催使一些化工产品涨价，如PVC价格就将受到成品油涨价而大幅上涨。正因如此，我们建议投资者重点关注太化股份（600281），公司通过煤化工多联产降本增效，提升盈利水平，业绩已出现拐点。公司生产的煤化衍生产品典型的原油替代品。同时，公司另一主打业务PVC也是典型受益于成品油上涨的产品。

太化股份（600281）：是山西第三大焦炭生产企业，年产焦炭60万吨，未来计划扩张到100万吨，同时公司也是全国最大的以煤化工为主的综合性化工企业。目前已经具备生产煤焦化产品、煤气化产品、煤的衍生产品的生产能力，其主导产品铵系列、焦炭、聚氯乙烯分别占主营业务收入的30%、30%、41%。焦炭板块今年以来已经出来连续性的上涨，而在目前成品油上涨的背景之下，我们预计未来一段时间焦炭价格仍将继续上涨，对焦炭板块构成大利好，公司也将大幅受益。另外，油价上升还会通过PVC另一重要原料乙烯价格上涨带动PVC价格上涨。乙烯法产量因成本上升会明显下降，而电石法PVC生产成本变化不大，PVC价格上涨会使太化股份这样的电石法PVC企业受益，。

公司目前具有18万吨合成氨，30万吨铵产品的生产能力。在氯碱业务方面，在完成PVC技改后，目前公司PVC产能达到24万吨/年，公司计划在未来几年将PVC产能扩大至50万吨，成为国内最大的PVC生产企业。公司发展PVC的优势主要在于电石采购成本低，公司目前外购电石成本为1900元/吨(到厂价)；用电成本较低，参股电厂将每年按0.26元/千瓦时价格为公司提供20万千瓦时的电力。公司目前产销量的增长以及毛利率的稳定，将保证该分公司盈利的稳步增长。

作为山西省重点发展的煤化工支柱产业的龙头企业。公司依托山西省丰富的煤炭和电力资源，发展煤化工产业的竞争优势明显。在目前成品油价格上涨的背景下，公司业绩必将处于爆发式增长之中。但这样一只优秀的个股在二级市场上却被屡屡错杀，股价已严重超跌，技术指标已经在低位发生背离。好在目前市场正在修正错误，该股目前在稳定反弹回升之中，日K线连收五根小阳线，后市有望加速反弹，可密切关注。(余炜)

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