三鹿再启乳企上市高潮 二线乳企欲冲击第一阵营

　　"我们希望越快越好,关键看有关部门的审批进展。"10月31日,石家庄三鹿集团副总裁张振岭说。据他透露,三鹿集团已成立专门小组负责推进上市计划,相关材料已经报批,有望在明年实现A股上市。

　　除了三鹿以外,太子奶、完达山、夏进乳业等二线乳品企业纷纷表露出强烈的上市意向。据中国奶业协会常务理事王丁棉分析,随着乳业竞争格局的改变,国内乳品企业将出现一轮个上市高潮。

　　然而,随着计划上市的乳品企业数数量的增加,上市门槛的提高,实力偏弱的二线乳品企业上市之路并不容易。

　　三鹿再谋上市

　　据了解,三鹿最初计划在境外上市,后来随着国内股市审批条件和手续趋于简化,政策、法规也越来越完善,三鹿最后决定将上市地点改为A股。至于具体的融资金额,张振岭表示,现在正在筹备当中,不便透露详情。

　　据公开资料显示,目前,三鹿饲养奶牛80万余头,日产鲜奶6800吨,是集奶牛饲养、乳品加工、科研开发为一体的企业集团,先后参股、控股了北京、河北、天津、河南、甘肃、广东、江苏、山东、安徽等省市的30多家牛奶企业。2006年,三鹿销售额为87亿元人民币,仅次于伊利、蒙牛。

　　据业内人士分析,三鹿将主要以旗下乳业资产上市,而上市所融资金将主要用于企业并购和扩大产能。张振岭说,未来5年内,三鹿计划总投资30亿元以上,进行乳品项目建设和相关企业并购,迅速扩大集团生产能力。

　　事实上,冲刺A股并非三鹿第一次酝酿上市。在引入新西兰乳业巨头恒天然集团之前,三鹿的上市计划就已经开始筹备。

　　据河北省奶协一位专家透露,当时三鹿已经准备好上市的有关材料,不过当地政府希望其先合资、再上市。于是,三鹿的首轮上市计划搁浅。对此,张振岭透露,当时三鹿考虑过先合资还是先上市的问题,发现如果先上市后合资,会增加很多股权、申报材料等方面的技术麻烦。几经权衡,最后决定先合资再上市。

　　关于这一点,三鹿有一个样板,那就是蒙牛。同为乳品企业的蒙牛最开始选择引入摩根士丹利、鼎晖投资和英联投资等三家国际投资公司,随后在香港上市,并迅速跻身中国乳品行业第一阵营。对此,一位业内人士分析,引入外资巨头,表明外资认同该公司的治理结构、债权债务结构甚至管理水平,这样利于成功上市。

　　被搁浅的三鹿上市计划在联手恒天然后迅速推进。2005年12月,恒天然与三鹿在经过长达四年的谈判后终于达成一致:恒天然以8.64亿元人民币巨资收购三鹿43%股权。此举是外资对中国乳品行业最大一笔投资。当时,三鹿集团副董事长刘承德就明确表示,三鹿与恒天然合作的目标之一就是推进合资公司上市。据了解,在三鹿和恒天然的协议中,明确规定将在恰当的时间选择恰当的地点上市。

　　引入恒天然后,三鹿在高端奶粉、液态奶领域的实力迅速膨胀。据了解,近20年来,恒天然对中国的出口一直独占鳌头,是中国最大的乳制品原料提供商。正是获得了恒天然丰富的奶粉资源,三鹿集中奶源大举进军液态奶市场,提升其在液态奶领域的市场份额的可行性才大大提高。目前,三鹿液态奶业务仅次于伊利、蒙牛和光明,且其在高端配方奶粉领域的优势地位也已基本确立。显然,恰当的上市时间已经到来。

　　三鹿上市之后的目标直指乳品行业第一阵营。目前,伊利、蒙牛以每年100多亿的销售额稳居乳业第一阵营,而光明、三鹿、三元等乳品企业则处于第二阵营。

　　据悉,三鹿内部有一个规划,到2010年,确保配方奶粉地位,力争功能性食品和酸牛奶产销量全国第一,液态奶及乳饮料进入前三位,与国际市场接轨。

　　据王丁棉预测,在三鹿上市之后,其进军乳业第一阵营的目标很快就会实现。届时,乳业第一阵营的入围标准约为年销售额100-150亿元人民币。

　　乳企上市高潮

　　不仅仅是三鹿,同处乳业第二阵营的太子奶、完达山、夏进乳业都启动了上市计划。

　　今年9月,上市计划曾经一度停滞不前的太子奶高调宣布将在3年内,按照产业链对旗下采购业务、制造业、营销网络等资产进行划分筹建上市公司;因2003年更换董事长而暂停上市计划的完达山,不久前也透露出重启上市步伐的消息;背靠新华百货、物美,随后又引入欧洲瑞寰基金的夏进乳业也宣布将海外上市作为5年内的目标。

　　据王丁棉透露,目前筹备上市的大大小小的乳品企业约有十几家,其中,有些乳品企业年销售额甚至只有二三亿人民币。"现在伊利、蒙牛建一个工厂就好几个亿,上市融资已成为区域性乳品企业求得生存的一种重要途径。"一位乳业分析师说。

　　认为乳品行业开始进入资本竞争层面的王丁棉预测,大大小小的乳品企业上市将在近年掀起一个高潮。据他分析,国内乳品企业之间的竞争已经从以前的市场销售份额争夺、奶源竞争开始逐步转向资本竞争。尤其在蒙牛的成功模式的刺激下,资本开始成为国内乳品企业发展的"加速器"。

　　上市融资固然是乳品企业当前竞争的法宝,但是,不难发现,除了已经成功上市的伊利、蒙牛、光明、三元外,国内乳品企业上市之路并不顺利。一直高调上市的太子奶、完达山上市计划都有所阻滞;夏进乳业的上市计划仍无具体进展;仍在规划中的其他乳品企业上市之路更是前景未卜。

　　据王丁棉分析,由于上市对乳品企业本身要求颇高,目前二线甚至三线乳品企业上市困难主要在于其自身发展实力有限。据了解,大多数二线乳品企业在经过乳品行业最近几年的高速发展后,都明显缺乏市场后劲。尤其在伊利、蒙牛等巨头的猛烈进攻下,不少乳品企业都发展困难。

　　有数据显示,近年来,国内乳品行业的价格战连绵不断,企业利润微薄。目前,有30%-40%的中小乳品企业亏损,有30%-40%的企业可以勉强维持盈亏,只有20%-30%的企业可以实现盈利。