中国石化炼油业务有望减亏 全年业绩预测不改变

　　根据日前刚刚公布的三季度业绩数据，中国石化（600028）的炼油业务环比出现亏损。不过国家发改委从昨日起上调成品油价格，则为中石化带来福音。分析人士指出，此举有望降低公司第四季度炼油业务的亏损程度，但居高不下的原油价格使该项业务第四季度仍将继续亏损。

　　炼油业务仍面临压力

　　三季报显示，中国石化前三季度实现主营收入8452.18亿元，同比增长15.89%；净利润486.83亿元，同比增长43.65%；但炼油厂业务亏损52.8亿元。

　　分析人士指出，公司收入增长的主要原因是业务规模持续扩大。但由于原油价格持续上涨，公司炼油业务的盈利能力不断下滑，三季度开始大幅亏损。

　　国家发改委10月31日发出通知，从11月1日零时起将汽油、柴油和航空煤油价格每吨各提高500元。

　　中信证券研究员殷孝东指出，此次调价是对国际市场原油价格持续大幅上升的反应。

　　东方证券研究员王晶表示：“此次成品油价格上调的幅度比较大，但从年初到现在原油价格上涨了80%，而成品油价格却只上涨了8%-10%，这肯定是不够的。”

　　王晶表示，在第三季度原油价格压力比较大的情况下，上调成品油价格对中国石化的炼油业务盈利情况是一个利好，但并不会因此上调对公司全年业绩的预测。因为从中长期情况来看，原油价格高企，成品油价格一直面临上调的趋势和压力，此次上调没有超出市场的预期。

　　此次上调成品油价格后，预计短期内将不会再次上调，而进入冬季用油高峰期后，短期内也看不到原油价格有回落的迹象，因此预计中国石化的炼油业务仍将面临较大压力。

　　多种方式转嫁成本

　　在石油化工行业长期景气的情况下，虽然中国石化短期面临成品油价格过低的压力，但从中长期来看，还是可以通过补贴和成品油价格适度上调来转嫁一部分成本。

　　面对原油价格高企，下游一些中小炼油企业越炼越亏，已经开始减产甚至停产，也导致部分地区成品油供应紧张。上调成品油价格后，此局面将有所好转。但中国石化作为一体化的原油企业，本身可以通过上下游补贴、节约控制费用、降低物流成本、提高运营效率等方法，转嫁一部分成本。

　　王晶指出，中国石化炼油业务目前达到盈亏平衡的原油价格约为每桶70美元，折算为成品油价格，每吨成品油还需再上调500-600元才能达到盈亏平衡，因此成品油价格上调的空间还很大。

　　分析人士指出，如果成品油价格保持长期上涨的趋势，中国石化炼油业务的盈利能力也将逐渐恢复应有的水平；此次提价将有利于公司业绩的改善。