油价何以冲高？美元贬值“煽风”

　　——美元贬值使得油价相对于持有欧元等其他货币的投资者而言更为“便宜”，提升了原油期货吸引力

　　继9月18日降息0.5个百分点后，美国联邦储备委员会10月31日再次决定将联邦基金利率下调0.25个百分点，从4.75%调到4.5%。

分析人士认为，在美国次级住房抵押贷款市场危机尚未结束和住房市场继续大幅降温的背景下，美联储再次降息主要是为了避免美国经济陷入衰退。而此举同时对多个市场产生了明显影响。

　　金融和商品市场反应强烈

　　在美联储宣布降息决定后，美国金融和商品市场均作出强烈反应。首先，由于美联储降息降低了投资者对美国经济陷入衰退的担忧，纽约股市三大股指当天全线上扬，其中道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日上涨137.54点，收于13930.01点，涨幅为1.00%。

　　其次，美联储降息还进一步对美元汇率形成了打压。当天，纽约汇市欧元对美元比价首次突破1比1.45关口，一度升至1比1.4503，再创历史新高。此外，美元对英镑和加拿大元比价也呈持续疲软态势。

　　受美元贬值影响，以美元计价的原油和黄金价格当天大幅飙升。美元贬值使得油价相对于持有欧元等其他货币的投资者而言变得更为“便宜”，从而提升了原油期货对这部分投资者的吸引力。当天，纽约商品交易所12月份交货的轻质原油期货价格每桶比前一个交易日上涨4.15美元，收于94.53美元，创下历史新高。该种交易合约价格盘中一度升至每桶94.74美元，创历史最高盘中价。

　　同样，美元贬值也提高了黄金对投资者的吸引力。由于美元贬值容易引发对美国通货膨胀压力上升的担忧，进而刺激投资者大量买入黄金以实现投资保值。当天，纽约商交所12月份交货的黄金期货价格收市时报每盎司795.30美元，并在此后的电子交易中一度达到每盎司800.80美元，这是国际金价自1980年以来首次突破每盎司800美元大关。

　　连续降息潜在不利影响值得关注

　　目前多数经济学家认为，鉴于美国经济基本面仍较好，在美联储的及时干预下，美国经济短期内陷入衰退的可能性很小。但美联储连续降息对金融市场和美国宏观经济潜在的不利影响也值得关注。在目前市场投机活动旺盛的背景下，美联储降息有可能助长投机风潮，从而使得资产价格出现泡沫化倾向。此外，降息之后美元大幅贬值和油价继续飙升，还可能引起新的通货膨胀风险。正因如此，美联储才会在宣布降息决定时暗示，美联储在今后继续降息问题上的态度将趋于谨慎。